賈林海
5月26日，國務(wù)院常務(wù)會議再次提出，用市場化辦法引導(dǎo)上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)銷協(xié)作，做好保供穩(wěn)價，打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。這已經(jīng)是14天內(nèi)，國務(wù)院常務(wù)會議第3次關(guān)注大宗商品價格上漲問題，足見鐵礦石、鋼材等大宗商品價格大幅增長對產(chǎn)業(yè)鏈上下游平穩(wěn)運行的重要影響。
今年初以來，特別是“五一”節(jié)過后，鋼市呈現(xiàn)大起大落走勢，對鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定發(fā)展造成較大影響。“跌宕起伏”的特點尤其在熱軋卷板上體現(xiàn)得淋漓盡致，熱軋卷板價格先用5天時間上漲900余元/噸，其后又用5天時間下跌1100元/噸。
動蕩的市場走勢引得國家果斷出手調(diào)控。在國家對市場預(yù)期的強勢調(diào)整下，坐在“過山車”上的鋼價終于迎來“降溫”。自5月20日起，國內(nèi)市場各個品種價格均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，且降幅均在10%以上。截至5月28日，中國鋼材價格指數(shù)已經(jīng)降至144.07點，回落至4月初的水平。
回顧今年初以來市場運行走勢，鋼材等大宗商品價格大幅上漲究竟靠的是什么？在筆者看來，需從以下幾方面進行分析：
第一，下游行業(yè)景氣度回升，鋼材需求不斷放量。從去年初算起，新冠肺炎疫情對世界經(jīng)濟的影響至今仍未殆盡。憑借舉國抗疫的偉大成果，中國早于去年3月份開始就快步邁入經(jīng)濟恢復(fù)進程中，成為去年經(jīng)濟唯一增長的主要經(jīng)濟體。進入2021年，中國經(jīng)濟成績單依然亮眼，第一季度GDP達到249310億元，同比增長18.3%。在強大的市場需求帶動下，國內(nèi)下游行業(yè)景氣度不斷提升，促使鋼材需求不斷放量，為鋼價上漲提供了前提條件。
需求兌現(xiàn)情況從鋼材庫存這一數(shù)據(jù)便可知曉。據(jù)統(tǒng)計，我國主要鋼材品種庫存自今年3月初達到相對高位后，便開啟了震蕩下行走勢。截至5月中旬，我國重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量達到1463.95萬噸，旬環(huán)比減少4.43萬噸，同比減少24.37萬噸。
第二，碳達峰、碳中和目標對供給的影響預(yù)期增強。進入2021年，碳達峰、碳中和成為影響國內(nèi)鋼市政策面最顯著的因素。隨著工信部提出“堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降”目標，以河北唐山、邯鄲為代表的主要產(chǎn)鋼區(qū)域紛紛實行減產(chǎn)、限產(chǎn)措施。
再從近期接連出臺的行業(yè)政策來看，5月1日起，旨在“促進抑出”的鋼鐵產(chǎn)品進出口關(guān)稅政策調(diào)整正式施行；“五一”假期剛過，新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》出臺；近日更有消息稱，國家將對普通鋼鐵產(chǎn)品征收出口關(guān)稅。
第三，進口鐵礦石價格非理性暴漲，鋼價被動拉漲。我國80%以上的鐵礦石依賴進口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國鐵礦石進口總量的81%。作為國際主要礦商的定價依據(jù)，普氏指數(shù)于4月27日突破193美元/噸、創(chuàng)下10年來高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關(guān)，并于5月12日創(chuàng)出233.1美元/噸的歷史新高。盡管5月28日的普氏指數(shù)已經(jīng)回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價格暴漲影響，今年前4個月，我國鐵礦石進口均價同比仍然大漲58.8%，漲幅遠大于同期我國鋼價漲幅。
憑借“點石成金”的能力，國際主要礦商在中國賺得盆滿缽滿。價格暴漲的鐵礦石不僅蠶食著我國鋼鐵行業(yè)的利潤，還通過價格傳導(dǎo)到下游企業(yè)，對產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。雖然目前鐵礦石價格有所回落，但其降幅明顯小于鋼價降幅。同時，普氏指數(shù)極易被操縱、嚴重背離現(xiàn)貨定價定位、容易“快漲慢跌”的弊端仍然較為明顯。
第四，全球資金流動性寬裕，大宗商品價格普遍大幅上漲。為對沖新冠肺炎疫情影響、刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，歐美國家自去年初開始實行貨幣寬松政策，大手筆放水救市。資金流動性寬裕，讓大宗商品市場炒作行為增多，銅、鐵礦石等大宗商品價格暴漲。自去年8月份以來，美國鋼價暴漲160%。尤其是美國熱軋產(chǎn)品價格自去年觸及460美元/噸左右的低位后，于5月中旬漲至1644美元/噸（約合人民幣10485元/噸），比同期中國熱軋產(chǎn)品價格高出4800元/噸。不難發(fā)現(xiàn)，國際市場鋼價漲幅明顯大于國內(nèi)，中國鋼材在國際市場仍處于“價格洼地”。
總體來看，今年初以來的鋼價上漲是由下游需求拉動、減產(chǎn)政策預(yù)期、原料成本支撐、全球量化寬松等因素綜合疊加造成的。在筆者看來，階段性的鋼價上漲，確實讓鋼鐵行業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)，但投機炒作行為也隨之增多，這必將對市場穩(wěn)定運行產(chǎn)生不利影響。
面對高位鋼價，下游行業(yè)反應(yīng)不一，有的下游行業(yè)能有效傳導(dǎo)成本，有的下游行業(yè)受制于訂單模式的差異，傳導(dǎo)成本較為困難。但毋庸置疑，鋼鐵行業(yè)并不希望價格大幅波動，市場穩(wěn)定才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一致期盼。正因此，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會于5月26日召開鋼鐵行業(yè)自律工作會議，發(fā)布《鋼鐵行業(yè)自律倡議書》，提出鋼鐵企業(yè)要加強自律，共同營造公平穩(wěn)定健康有序的市場環(huán)境。
筆者認為，面對價格波動，上下游行業(yè)應(yīng)加強溝通與交流，建立互利共贏的合作模式，共同維護產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展；要增強市場意識，用市場手段解決市場問題。對鋼鐵企業(yè)來說，要轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，減少低端產(chǎn)品出口，增加高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品出口。對下游行業(yè)來說，要對市場走勢及時進行評估和研判，分析潛在風(fēng)險，并利用期貨等風(fēng)險管理工具進行一定的套期保值操作。對行業(yè)協(xié)會來說，要繼續(xù)推動行業(yè)加強區(qū)域市場自律和品種自律工作，加強與下游行業(yè)的溝通。對國家來說，要做好大宗商品價格異動應(yīng)對工作，強化市場預(yù)期管理，并加強大宗商品交易法律建設(shè)，特別是對帶有壟斷性質(zhì)的大宗商品的價格異動，既要用好“市場之手”，又要伸出強有力的“有形之手”。
目前，《關(guān)于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》已正式下發(fā)，《中華人民共和國期貨法（草案）》也結(jié)束了向社會征求意見階段，國家穩(wěn)定大宗商品價格的調(diào)控政策將接連落地。雨季來臨，鋼市將進入季節(jié)性需求淡季，鋼價有望進一步回調(diào)。筆者認為，在國家對市場預(yù)期的調(diào)整下，回歸供需基本面的鋼價將企穩(wěn)運行。
