程鵬

　　5月6日~5月10日,焦炭期貨主力合約J1909價格呈震蕩偏強走勢,主要原因一是生態(tài)環(huán)保部公開對山西焦化企業(yè)突出問題提出整改要求,引發(fā)市場對山西地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能政策趨嚴預期;二是現(xiàn)貨市場持續(xù)走強,第一輪漲價100元/噸全面落地執(zhí)行,第二輪漲價100元/噸的政策正在路上,跟漲的焦企數(shù)量不斷增加,推升期價不斷走高。

　　焦炭供給方面,由于山西、內(nèi)蒙古個別焦企復產(chǎn),山西環(huán)保趨嚴處于預期階段,從政策制訂到落地執(zhí)行仍需要較長周期。短期內(nèi),焦企開工率并未受此影響。據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計,截至5月10日,全國100家獨立焦化廠的產(chǎn)能利用率為81.07%,環(huán)比上升0.49個百分點。焦化廠庫存持續(xù)減少,焦企利潤迅速增加,生產(chǎn)積極性較高,預計短期內(nèi)供給端將保持平穩(wěn)且充足的狀態(tài)。

　　焦炭需求方面,唐山限產(chǎn)對需求端的影響大于供給端,高爐開工率見頂回落。焦炭港口庫存繼續(xù)增加,貿(mào)易商拿貨情況仍較好,鋼廠庫存整體保持中高水平。預計短期內(nèi),焦炭需求旺盛,但存在下降風險。

　　宏觀方面,4月份,廣義貨幣M2增速、社會融資增速環(huán)比有所回落。從數(shù)據(jù)總量和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上看,貨幣政策取向沒有改變,中國人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策,保持松緊適度。

　　綜上所述,焦炭供給保持平穩(wěn)且充足的狀態(tài),需求見頂回落,環(huán)保擾動主導當前行情的演繹,但短期內(nèi)焦炭仍處于去庫存初期階段,追高須謹慎。預計短期內(nèi),J1909合約將以震蕩偏強運行為主。

　　《中國冶金報》(2019年05月14日 06版六版)