2月上旬，坑口生產不順疊加港口市場煤量吃緊，推動煤價走高，但下游需求恢復明顯落后于供給端，市場價格開始回落。易煤研究院研究員楊潔接受期貨日報記者采訪時表示：“進入3月，需求端恢復仍較為遲緩，在中下游港口以及電廠庫存高企背景下，市場將弱勢運行。”

　　2月28日，在鄭州商品交易所支持下，易煤網和永安期貨聯合舉辦了2020年動力煤（線上）行情策略分析會，來自中國煤炭運銷協會的負責人及券商、期貨公司、產業鏈相關企業的近三百位用戶共話煤市。在分析會上，參會人員熱烈探討了目前上游企業的最新復工復產情況、需求端恢復情況，以及在疫情期間，企業該如何進行風險管理等熱門話題。楊潔表示，從分析會碰撞出的火花和易煤研究院大數據分析來看，進入3月，預計需求低迷將持續拖累煤價走低。

　　她表示，春節過后，供應受限，坑口價格連續暴漲，加上內陸終端電廠補庫需求旺盛，支撐煤價持續堅挺。但隨著進入2月下旬，上游供應開始陸續恢復，而下游復工緩慢，需求偏弱，加之二港、華南港口庫存處于高位，進口煤價格持續下行。

　　談及3月影響煤市的因素，楊潔告訴記者，疫情對我國非制造業的影響大于制造業。1月下旬以來，餐飲、旅游等服務性行業接近停擺，企業節后復工亦受影響。雖然各地公布的復工數據較高，但從高頻數據來看，實際復工產能并不樂觀，我們根據發電耗煤量計算的全國總體工業企業復工率為57%，基于客運數據估算的返程率在四成左右。近期，疫情向全球蔓延，亞太國家、歐美國家如意大利疫情出現暴發跡象，且短期未見有效遏制，這將對國內進出口行業造成一定影響。

　　此外，受疫情影響，南方企業復工緩慢。楊潔表示，隨著進口煤陸續到港通關，南方港口庫存積累至歷年高位。截至2月28日，長江港口庫存為660萬噸，環比春節前大增170萬噸。在低日耗下，電廠庫存處于高位。截至2月29日，沿海六大電廠庫存合計1779.67萬噸，農歷同比增加157.73萬噸，可用天數41天。

　　“2003合約進入交割月，或將再次出現拋售交割品現象”。楊潔分析表示，環渤海港口整體庫存雖處于低位，但預計交割量在60萬噸以內，空頭交貨基本上已經備足貨源，隨著終端需求釋放緩慢，未來在港口整體庫存觸底反彈預期進一步增強的前提下，接貨方將再次出現拋貨現象，進一步壓制煤價。

　　綜上所述，易煤研究院分析認為，進入3月，一方面，宏觀經濟恢復緩慢，壓制終端電廠煤耗季節性回升；另一方面，隨著主產區煤炭產能釋放加快，環渤海港口庫存或將觸底反彈，加之南方港口庫存快速積累，補庫需求低迷，煤價將持續走弱。