丁根
行情不穩(wěn)，風(fēng)云突變。5月底不銹鋼期貨價(jià)格再度沖出低谷、登上新高；6月伊始，行情急轉(zhuǎn)直下，價(jià)格“跌跌不休”。高位行情，急劇起伏，市場“神經(jīng)”異常緊繃。
6月初不銹鋼期貨價(jià)格高位回落
5月下旬，隨著不銹鋼期貨行情的日益衰退，其價(jià)格不斷快速走低。5月26日，不銹鋼期貨“M”形運(yùn)行軌跡的“右腳”終于探底結(jié)束，“右腿”完全伸開，價(jià)格跌入“低谷”。當(dāng)月的所有努力，貌似前功盡棄，價(jià)格重回5月初。
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月26日，不銹鋼主力合約收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為14880元/噸、15035元/噸和14780元/噸，與“五一”假期后剛剛開市時（5月6日）的對應(yīng)價(jià)格基本相當(dāng)。
不過，在跌入深谷之后，不銹鋼期貨又立即開啟了大幅反彈模式，在僅僅三五個交易日之內(nèi)，其價(jià)格便登峰造極、再創(chuàng)歷史新高。6月1日（上周二），不銹鋼主力合約的收盤價(jià)達(dá)到16165元/噸的高峰值；6月3日（上周四），其主力合約的最高價(jià)和最低價(jià)分別達(dá)到16330元/噸和15950元/噸的高峰值。此番不銹鋼主力合約價(jià)格峰谷差較為罕見，令人震撼。收盤價(jià)暴漲1285元/噸，漲幅8.64%；最高價(jià)暴漲1295元/噸，漲幅8.61%；最低價(jià)暴漲1170元/噸，漲幅7.92%。
物極必反。6月4日（上周五）下午收盤時，不銹鋼主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別下降至15535元/噸、15990元/噸和15535元/噸，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)減少590元/噸，下降3.66%，持倉減少8414手至42357手，成交124908手。截至6月5日凌晨1時，不銹鋼主力合約的最新價(jià)為15790元/噸，較之前的收盤價(jià)回升255元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)增加45元/噸，上漲0.29%；其最高價(jià)和最低價(jià)則有升有降，前者下降至15860元/噸（減少130元/噸），后者回升至15585元/噸（增加50元/噸）。這表明，不銹鋼期貨價(jià)格跌勢減緩，近期內(nèi)可能會出現(xiàn)小幅回升跡象。
在現(xiàn)貨市場，不銹鋼需求依然比較旺盛，庫存充足，其市場價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定。一段時間以來，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)品一直處于去庫存狀態(tài)。目前江蘇省無錫市、廣東省佛山市兩地庫存降至60萬噸附近，300系不銹鋼庫存降幅明顯，少部分貨源甚至處于緊缺狀態(tài)。不過，業(yè)內(nèi)心態(tài)總體偏弱。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月4日，無錫304冷軋板宏旺現(xiàn)貨2.0毫米毛邊產(chǎn)品價(jià)格在16600元/噸左右（換算成切邊約16770元/噸），環(huán)比無明顯變化。
資源供應(yīng)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年5月國內(nèi)規(guī)模以上不銹鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降0.28%，同比增長12.97%。其中，200系產(chǎn)量環(huán)比下降2.67%，同比增長8.24%；300系產(chǎn)量環(huán)比增長5.92%，同比增長13.26%；400系產(chǎn)量環(huán)比下降10.27%，同比增長22.08%。
滬鎳期貨價(jià)格沖高回落后繼續(xù)弱勢調(diào)整
5月中下旬以來，滬鎳期貨的價(jià)格走勢與不銹鋼期貨的價(jià)格走勢頗為相似：沖高回落，再沖高再回落。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月24日，滬鎳主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別跌至123970元/噸、126330元/噸和122570元/噸的“谷底價(jià)”，而在一周后的6月1日，其收盤價(jià)又大幅上漲至134530元/噸的波峰價(jià)位；6月3日，滬鎳主力合約的最高價(jià)和最低價(jià)同樣分別大幅上漲至135060元/噸和132680元/噸的波峰價(jià)位。滬鎳主力合約此番收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)的上漲幅度分別達(dá)到了10560元/噸（約8.52%）、8730元/噸（約6.91%）和10110元/噸（約8.25%）。
然而，6月4日開市，行情風(fēng)云突變，滬鎳價(jià)格陡然暴跌。下午收盤時，滬鎳主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別降至131350元/噸、132270元/噸和130140元/噸，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)減少2500元/噸，下降1.87%。截至6月5日凌晨1時，滬鎳主力合約的最新價(jià)為131710元/噸，較之前的收盤價(jià)回升360元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)增加710元/噸（上漲0.54%），其最高價(jià)和最低價(jià)分別為133280元/噸（回升1010元/噸）和131610元/噸（回升1470元/噸）。然而，這并不意味著滬鎳期貨行情的好轉(zhuǎn)。相反，弱勢走低的態(tài)勢可能還會繼續(xù)。
不銹鋼期貨價(jià)格將弱勢運(yùn)行
當(dāng)前，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量較高，消費(fèi)增加，需求較好，整體供需兩旺。不銹鋼庫存下降較為明顯，庫存總量相對偏低。同時，由于上游原料供應(yīng)偏緊和市場回暖，加上受環(huán)保、限電和天氣等因素影響，成本支撐價(jià)格重心上移。在海外市場，不銹鋼需求正在持續(xù)較快恢復(fù)，出口量增加，出口報(bào)價(jià)有小幅提高跡象。因此，現(xiàn)貨市場不銹鋼運(yùn)行比較穩(wěn)定，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。
然而，不銹鋼期貨市場由于受多種敏感因素的影響，引發(fā)價(jià)格震蕩，出現(xiàn)了非理性的暴漲暴跌，非常不利于市場的良性循環(huán)和健康發(fā)展。盡管現(xiàn)貨不銹鋼價(jià)格有強(qiáng)有力的支撐，但是上升的空間相當(dāng)有限。目前不銹鋼期現(xiàn)價(jià)差已達(dá)到每噸1200元。很顯然，價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大的概率非常之小。這一方面有利于減緩不銹鋼期貨價(jià)格下跌的勢頭，另一方面也不利于不銹鋼現(xiàn)貨市場穩(wěn)定運(yùn)行。綜合來看，筆者預(yù)計(jì)近期不銹鋼期貨價(jià)格雖有小幅回升的動力，但是總體上或?qū)㈦y改其弱勢運(yùn)行的局面。
《中國冶金報(bào)》（2021年6月10日 03版三版）
