馮艷成
上周（9月6日~9月10日），焦煤、焦炭期貨價格整體呈沖高回落走勢。其中，前4個交易日期貨價格加速上漲，焦炭J2201合約最高漲至3847元/噸，焦煤JM2201合約最高漲至3099元/噸，繼續刷新主力合約新高。但上周五（9月10日）期貨價格急轉直下，焦炭價格回落至3500元/噸附近，日內跌幅高達280元/噸；焦煤價格回落至2800元/噸附近，日內跌幅高達300元/噸。同時，動力煤期貨價格也出現了大幅回調，近期這3個品種走勢關聯度較高，價格均處于歷史最高水平。而對于煤炭價格的猛漲，資金恐高情緒釋放疊加多頭兌現前期盈利致使盤面出現快速下跌的情況。
焦炭現貨價格方面，上周，下游各地鋼廠陸續執行了焦價的第10輪提張，近兩輪每輪漲幅提高到200元/噸。至此，焦價已累計上漲1360元/噸。貿易價格方面，日照港準一級冶金焦出庫報價漲至4100元/噸。焦價連續提張，焦企噸焦盈利得以低位企穩，上周全國30家獨立焦企平均噸焦盈利回升至278元/噸。
從基本面來看，焦炭整體供需仍呈現雙降態勢，庫存位于歷史低位。
具體來看，供應方面，自9月份第2輪第4批中央生態環境保護督察組進駐山東省以來，據相關機構調研，山東省已有多家焦企已處在燜爐或半燜爐狀態，其余可以開展生產的焦化企業也有不同程度減產，限產幅度為50%~70%。另外，本次環保督察涉及各焦企核定的煤耗指標使用情況。目前山東省部分焦企煤耗指標基本已用完或接近用完，后續生產如何安排，企業仍在積極溝通中，有待進一步跟蹤。相關數據顯示，截至9月10日，全樣本獨立焦企剔除淘汰產能的利用率為77.49%，環比下降3.29個百分點，較去年同期下降9.1個百分點。其中，華東地區26家獨立焦企焦爐產能利用率為42.95%，環比下降11.78個百分點，同比下降20.9個百分點。
需求方面，近期，各地區加快推進粗鋼產量的壓減任務進度，多個產鋼大省就壓縮下半年粗鋼產量做出部署，多家鋼廠已發布部分高爐檢修計劃。據相關機構調研，截至9月10日已有30家鋼廠發布9月檢修計劃，較9月1日增加了12家。高頻數據顯示，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率84.77%，環比下降0.68個百分點，同比下降9.55個百分點；日均鐵水產量達225.63萬噸，環比下降1.81萬噸，同比下降25.41萬噸。在壓減粗鋼產量的氛圍下，鋼廠高爐開工受限，焦炭需求仍有一定下降壓力。不過，目前黑色金屬終端需求迎來旺季階段，鐵水產量大幅下降的可能性也不大。
庫存方面，擴大統計口徑的數據顯示，上周，焦炭總體庫存為943.92萬噸，環比小幅下降2.16萬噸，同比下降約304萬噸。分結構來看，焦化廠及港口焦炭庫存仍處于去庫存趨勢中，且絕對值均處于歷史低位水平；鋼廠因前期庫存下降明顯，近期有一定補庫動作，廠內焦炭庫存連續3周增加，不過依然大幅低于往年同期水平。具體數據顯示，全樣本獨立焦化廠焦炭庫存為45.08萬噸，環比上升0.16萬噸，同比下降40.7萬噸；4個港口焦炭庫存為156.8萬噸，環比下降3.2萬噸，同比下降132.2萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為742.04萬噸，環比上升0.88萬噸，同比下降131.82萬噸。
綜合來看，受環保督察、粗鋼產量壓減等政策的影響，焦炭供需兩端均呈下降趨勢，總體去庫存趨勢放緩，并有逐步見底跡象。盤面上，煤焦期貨價格加速上漲后高位回落壓力增大，同時政策上對煤炭行業不斷施壓，價格受政策的不確定性影響波動更加劇烈，建議參與者謹慎對待。后期仍需重點關注焦化環保限產及各地粗鋼產量壓減政策落實情況。
《中國冶金報》（2021年9月16日 03版三版）
