趙毅
如果說2021年供應端變化是影響鋼材價格的關鍵因素，那么2022年需求端變化則是影響鋼材價格的核心因素。目前，需求端正經歷著現實與預期的錯配，導致螺紋鋼價格運行趨勢較難把握，下面筆者分別從現實和預期兩方面進行解讀。
終端需求較差，“弱現實”特征仍在延續
當前終端需求較差。國家統計局數據顯示，1月—5月份，全國房地產開發投資為52134億元，同比下降4.0%，其中住宅投資為39521億元，同比下降3.0%；商品房銷售面積為50738萬平方米，同比下降23.6%，其中住宅銷售面積下降28.1%；全國土地購置面積為2389萬平方米，同比下降45.7%；房地產開發企業到位資金為60404億元，同比下降25.8%。從以上數據來看，至少到5月底房地產市場運行仍然低迷，這也符合近期成材價格因實際需求弱而向下尋底的走勢。
進入6月份之后，國內大部分地區天氣炎熱，南方進入梅雨季節，高溫多雨對工地施工造成實質性影響。數據顯示，今年大部分地區降雨量較往年同期明顯偏多。從歷史情況來看，夏季終端需求弱于春秋兩季。從今年的實際情況來看，3月—5月份，在工地需求表現較為一般，現實需求疲弱的情況下，暫不能預估夏季終端需求將有良好表現。
庫存作為螺紋鋼供需之間的“蓄水池”，旺季的累積庫存和去庫存可從側面反映螺紋鋼實際的需求變化。當前，庫存對螺紋鋼價格的影響正由支撐轉向承壓。低庫存是今年螺紋鋼市場一大亮點，但去庫存緩慢則導致了另一個結果，今年螺紋鋼的庫存峰值較2021年下降511.03萬噸，較2020年下降856.15萬噸。在此情況下，截至6月16日，螺紋鋼總庫存為1208.65萬噸，周環比增加24.8噸，較2021年同期增加124.52萬噸，較2020年同期增加152.49萬噸。這說明今年春季螺紋鋼去庫存速度大幅落后于過去兩年，導致庫存變成了“包袱”。
從螺紋鋼的社會庫存和鋼廠庫存來看，在春季去庫存時，社會庫存雖然下降緩慢，但呈下降趨勢，而鋼廠庫存持續震蕩走高。這說明鋼廠生產的鋼材未能向社會流暢轉化，物流運輸受阻是其主要原因。進入6月份后，隨著新冠肺炎疫情階段性好轉，物流運力回升，鋼廠螺紋鋼庫存明顯下降；與此同時，因夏季高溫且降雨明顯增多，下游工地施工放緩，社會庫存呈上升跡象。目前已進入今年初以來的第二次庫存累積，庫存累積或將持續至夏末秋初，隨后再次開啟去庫存。
此外，貿易商作為鋼廠與下游企業的中間環節，其成交量也反映了螺紋鋼的現實需求。螺紋鋼現貨市場成交量在過去3個月表現低迷。5月份以來，貿易商的螺紋鋼成交量僅有2天超過20萬噸，5月份螺紋鋼成交量平均值為15.42萬噸/天。當前螺紋鋼的成交情況低于過去5年中任何1年的同期水平。現階段仍處于疫情防控關鍵期，尚不能準確判斷螺紋鋼成交量何時會出現拐點，短期內鋼材市場成交低迷狀況仍會延續。此前，市場曾預計，上海地區逐步解封或帶動華東地區鋼材貿易量上升。但從實際情況來看，“弱現實”特征仍在延續。
市場預期逐漸樂觀，鋼價高位回落
2021年12月6日，中共中央政治局召開中央經濟工作會議，要求2022年經濟工作要穩字當頭。2022年3月5日，《政府工作報告》給2022年的經濟增長定下目標，2022年國內生產總值（GDP）預期增長5.5%左右。正是因為“穩字當頭”和“GDP預期增長5.5%”兩個目標的提出，今年初時市場預期較強，對全年經濟擺脫頹勢、向上增長抱有極強的信心，這也是盡管今年初處于鋼材市場淡季，但鋼價仍穩步走高的重要原因。
春節過后，進入傳統的螺紋鋼需求旺季，但市場期待的房地產行業“金三銀四”并未兌現，一是因為春節后全國多地疫情暴發，尤以上海市為甚；二是房地產行業進入大周期意義上的調整期，致使螺紋鋼需求未能兌現，市場預期回歸現實，鋼價自高位回落。
經歷了近兩個月的疫情防控“動態清零”，6月1日，上海市宣布解封；北京市在實施居家辦公等一系列措施后也逐步恢復正常生產生活秩序；河北省、山東省等多地疫情防控形勢也逐步好轉，市場預期從低迷再次逐漸轉向樂觀，目前正處于預期修復階段。
由以上分析可知，螺紋鋼需求端面臨著弱現實與市場預期動態變化。一方面，受疫情影響和房地產市場的結構性調整，無論是傳統螺紋鋼需求旺季的“金三銀四”，還是5月—6月份房地產市場延續低迷特征，都對鋼材需求、價格造成實質性打壓；另一方面，“穩經濟”是今年政府工作的重中之重，房地產行業也是“穩經濟”中重要的一環。自去年第4季度至今，中央和地方持續推出多項“穩樓市”政策。一般來說，從政策的提出到落地需要一定時間轉化。樂觀派預計高層將繼續推出新的利好政策，也預期將在今年下半年或秋季逐步兌現政策利好，市場預期同樣在推動鋼價上行。綜合來看，“穩增長”政策、粗鋼壓減政策、房地產政策及實際效果之間的互動，既有“階段性相悖”，也有“相互助力”，加大了市場預期的不確定性，影響螺紋鋼價格很難走出流暢的單邊行情，將在多種預期與現實間震蕩波動。
《中國冶金報》（2022年6月23日 03版三版）
