丁根
2023年，不銹鋼期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)一路波動(dòng)、震蕩下行走勢(shì)，價(jià)格水平較上一年大幅下挫，全年最大價(jià)差接近4500元/噸。
進(jìn)入2024年，1月份不銹鋼期貨價(jià)格借勢(shì)震蕩沖高，至1月末快速回落。2月上旬，正值農(nóng)歷年末，春節(jié)在即。2月4日立春，本周正式進(jìn)入春季。在接下來的這個(gè)龍年春天里，不銹鋼期貨價(jià)格將如何運(yùn)行？
1月份不銹鋼期貨價(jià)格沖高回落
1月份以來，不銹鋼期貨價(jià)格先是一路震蕩攀升，之后沖高回落。隨著春節(jié)假期臨近，鋼企檢修減產(chǎn)情況越來越多，下游陸續(xù)進(jìn)入休假模式，不銹鋼需求更加疲弱，市場(chǎng)博弈情緒加劇。近期不銹鋼倉單增加較多，不銹鋼期貨價(jià)格震蕩回落。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，2024年2月1日不銹鋼主力合約2403開盤價(jià)為13870元/噸，收盤價(jià)為13715元/噸，較前一交易日收盤價(jià)下跌1.19%；2月2日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為13750元/噸、13570元/噸和13655元/噸，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌0.91%。截至2月5日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為13730元/噸、13600元/噸和13630元/噸，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌0.37%。
很顯然，不銹鋼期貨價(jià)格總體下跌之勢(shì)未改變。
現(xiàn)貨市場(chǎng)壓抑氣氛揮之不去
不銹鋼價(jià)格弱穩(wěn)
與期貨市場(chǎng)有所不同，近日現(xiàn)貨市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格總體持穩(wěn)。目前大多貿(mào)易商已進(jìn)入春節(jié)假期，少數(shù)商家忙于收尾工作，物流企業(yè)基本停運(yùn)。期貨價(jià)格下跌對(duì)下游接貨的刺激收效甚微，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)。下游觀望情緒濃厚，實(shí)際成交寥寥無幾。據(jù)監(jiān)測(cè)，2月1日，江蘇無錫地區(qū)304冷軋不銹鋼報(bào)價(jià)為14000元/噸～14200元/噸，304熱軋不銹鋼報(bào)價(jià)為13350元/噸～13450元/噸；江蘇無錫市場(chǎng)和廣東佛山市場(chǎng)不銹鋼基差均上漲180元/噸至420元/噸。
2023年，國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)出兩位數(shù)的增長(zhǎng)，全年價(jià)格整體單邊下行，屢探新低。進(jìn)入2024年，不銹鋼行情出現(xiàn)小幅回升跡象。隨著春節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)放假離場(chǎng)的商家數(shù)量越來越多，交易日趨萎縮，庫存維持低位，價(jià)格總體表現(xiàn)為弱穩(wěn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為3667.59萬噸，同比增長(zhǎng)12.59%，其中300系不銹鋼產(chǎn)量為1851.94萬噸，同比增長(zhǎng)11.02%。2023年中國不銹鋼進(jìn)口總量為207.09萬噸，同比下降36.96%；不銹鋼出口總量為413.73萬噸，同比下降9.10%。
不銹鋼供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)、進(jìn)出口量大幅下降，表明不銹鋼市場(chǎng)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)量為274.4萬噸，環(huán)比減少7.4%。
貨運(yùn)逐漸停止 鎳價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行
當(dāng)前，原生鎳已處于全面供應(yīng)過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之前期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，近期價(jià)格止跌后小幅上揚(yáng)，外購原料生產(chǎn)電鎳的成本較前期有所下滑。總體上，鎳處于低庫存、弱預(yù)期、低利潤(rùn)的格局之中，鎳價(jià)大幅下行的可能性不大。
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年2月1日，滬鎳主力合約2403開盤價(jià)為127530元/噸，收盤價(jià)為126240元/噸，較前一交易日收盤價(jià)下跌0.59%；之后夜盤滬鎳主力合約開盤價(jià)為126320元/噸，收盤價(jià)為126850元/噸，較午后收盤價(jià)回漲0.48%。總體上，滬鎳主力合約價(jià)格維持跌勢(shì)。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于春節(jié)假期即將到來，交投氛圍轉(zhuǎn)冷，貨運(yùn)陸續(xù)停止，供需雙弱。
今春不銹鋼期貨價(jià)格低位震蕩運(yùn)行
2024年，外部環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)有效需求不足、行業(yè)產(chǎn)能過剩、風(fēng)險(xiǎn)隱患較多、社會(huì)預(yù)期趨弱。不確定性因素包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、印尼產(chǎn)業(yè)政策等。
宏觀方面，2024年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)為51.3%，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為49.0%，從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，均低于臨界點(diǎn)。這表明，當(dāng)前國內(nèi)制造業(yè)景氣度有所回升，但仍然低于榮枯線，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期仍然存在；生產(chǎn)速度加快，但需求仍然跟不上，制造業(yè)用工景氣度明顯不足。
原料成本方面，鎳價(jià)窄幅震蕩，驅(qū)動(dòng)力不顯著。一方面，供應(yīng)端仍未見明顯減產(chǎn)，累庫仍在持續(xù)，鎳價(jià)上方承壓運(yùn)行；另一方面，鎳價(jià)估值較低，逼近鎳礦成本線，印尼鎳礦存在擾動(dòng)預(yù)期，原料端成本支撐作用增強(qiáng)。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的低估值得以修復(fù)，短期價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行。
近期不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)。不過臨近春節(jié)，部分不銹鋼廠計(jì)劃停產(chǎn)檢修，短期或?qū)Y源供應(yīng)有所影響。
綜上所述，不銹鋼供需矛盾相當(dāng)突出，政策與環(huán)境均不容樂觀。短期內(nèi)，無論是期貨還是現(xiàn)貨，不銹鋼價(jià)格的運(yùn)行都將以弱勢(shì)調(diào)整為主。不過，考慮到春節(jié)、冬儲(chǔ)以及全國兩會(huì)、國際宏觀環(huán)境等因素的影響，不銹鋼春季行情仍然存在價(jià)格上攻的利好之機(jī)，但切記不可“戀戰(zhàn)”。
《中國冶金報(bào)》（2024年02月08日 03版三版）
