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2021年中國鋼鐵行業
創歷史最好利潤紀錄
國家統計局數據顯示，2021年全年，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業累計實現營業收入96662.3億元、同比增長32.2%，實現利潤4240.9億元、同比增長75.5%；黑色金屬采礦業實現營業收入達5820.7億元、同比增長34.3%，實現利潤達774.5億元、同比增長113.5%。
根據國家統計局公布的數據推算，2021年全年我國鋼鐵行業的利潤總額將超過4600億元，創歷史最好水平。同時，根據國家統計局公布的數據計算，2021年，中國黑色金屬冶煉及壓延加工業噸鋼利潤為411元，鋼鐵行業噸鋼利潤或將超過440元。
2021年鋼產量同比下降3%左右
根據國家統計局公布的數據，2021年，我國累計生產生鐵86857萬噸、粗鋼103279萬噸和鋼材133667萬噸，分別同比下降4.3%、3.0%和增加0.6%，其中粗鋼同比降幅創下自1982年以來的年同比最大降幅紀錄，表明我國自2021年7月起嚴格實施的壓產措施效果明顯。
不僅如此，從自2015年1月以來的月度日產粗鋼數量變化曲線上看，2021年第四季度平均日產粗鋼247萬噸，低于2018年，以該水平粗略換算的年粗鋼產量約為9.1億噸。
2021年鋼材價格突破
自2016年以來的價格頂部區間
2021年，我國五大類鋼材品種價格一度震蕩上行達到歷史高位區間，之后鋼價受國家宏觀政策紓解有所下行，8月、9月間鋼價再度回暖，10月后價格再度回落，全年呈“M”型運行，為近年來極為少見的運行態勢，一定程度上也體現了國家對大宗商品實施穩價保供政策的效果。
從我國五大類鋼材及鋼坯的長期價格走勢上看，2021年的價格水平處于近6年以來相對較高的位置。
從螺紋鋼與鋼坯的價差上看，500元/噸左右的水平也屬近年來的較高水平。從螺紋鋼與鋼坯的價格走勢上看，價差收窄，呈線性下降趨勢。因此，對于鋼材價格長期走勢的判斷，未來進一步向下窄幅震蕩運行的可能性較大。
2021年全國鋼材表觀消費量略降
供需依舊保持寬平衡
根據中國海關總署的統計數據，2021年，我國累計進口鋼材1426.8萬噸，出口鋼材6689.5萬噸，累計凈出口鋼材折合粗鋼4300萬噸。按2021年全年粗鋼產量10.33億噸計算，2021年全國國內粗鋼表觀消費量在9.9億噸左右，較2020年10.36億噸左右的水平下降4.4%，但表觀消費量依然保持近10億噸的絕對高數值。從粗鋼表觀消費量下降的部分看，出口貢獻了1500萬噸左右，產能壓減貢獻了約3100萬噸，國內市場消費量幾無變化。從這方面講，2021年中國國內整體粗鋼消費并未出現太大變化，下游行業粗鋼用量相對平穩。
預計2022年，國家對下游行業依舊執行相對寬松的財政政策，這將對鋼材下游消費起到積極的提振作用。但從總體來看，2022年我國經濟面臨的各方面壓力較大，預期轉弱、需求收縮、供給沖擊等不確定因素將影響經濟的整體發展。近日，世界銀行下調2022年經濟增速預測至4.1%，聯合國預測數據為4%，充分說明全球經濟發展的不確定性依舊很多；預計2022年我國經濟增速或將整體放緩至5.6%或更低水平。近期，國務院常務會議要求繼續保持出口穩定，也表明國家對全球經濟增速趨緩或造成出口下降的擔憂。
從主要用鋼行業上看，房地產在“房住不炒”的大原則下將面臨信貸、交付、斷鏈等多方面的風險考驗，基礎建設領域對鋼材需求的托底難以充分彌補房地產行業“鋼需”的減量；人民幣匯率的升值使得出口面臨較大威脅；機械、家電行業將面臨生產成本上升與下游價格趨降的雙重壓力；汽車和造船行業雖相對平穩但難有太大作為。
因此，筆者認為，2022年鋼鐵行業或呈現以下幾種可能：一是價格下行，從而提振下游消費能力并鼓勵出口，依靠出口緩解粗鋼表觀消費量的下降壓力；二是繼續壓減產量，保持供給偏平衡運行，但鋼價抬升將影響未來下游需求的釋放；三是適度放松，依靠市場力量調節供需，而在需求偏降預期下，此種可能性極小。綜合分析，2022年，我國經濟對鋼材的消費量整體或繼續小幅下降，折合成粗鋼2000萬噸~3000萬噸，但消費的絕對數量仍將在9.7億噸左右，對2022年的鋼價形成一定支撐。如果嚴格壓產的政策措施持續執行，今年全年鋼價或小幅下降5%~10%，并逐漸向自2016年以來形成的價格中樞靠近。
2021年鐵礦石價格年內下行近三成
2021年，普氏鐵礦石價格指數由年初的164.5美元/噸一度上漲超過40%，最高至233.1美元/噸，之后一路下跌60%以上，最低至87.2美元/噸，再反彈至年末的119美元/噸，年末價格較年初下降約28％。“過山車”式的行情使得鐵礦石成為今年金屬產品中極少數年度價格下行的品種，但2021年全年的普氏鐵礦石進口價格的平均值依然達到159.5美元/噸，較2020年的年均值上漲了46%。
2021年，鋼材價格突破歷史區間上行，支撐了鋼廠對成本上漲的接受程度，這從全年生鐵、鋼坯的價格走勢上看，可窺一斑。
海關總署的數據顯示，2021年全年我國累計進口鐵礦石112431.5萬噸，同比下降3.9%，但是累計進口金額達到了1846.74億美元，同比增長了49.3%。經計算，2021年全年我國進口鐵礦石累計平均單價達到了164.25美元/噸，同比增長55%。2021年12月當月，我國進口鐵礦石月均價格為102.57美元/噸，自2020年9月以來首次低于普氏價格指數108美元/噸的長期價格中樞線；2021年11月進口鐵礦石均價下跌是自2020年8月以來當月進口價格首次實現同比下降。
2021年廢鋼均價同比上漲32%
2021年，我國廢鋼走出與鐵礦石相背離的行情，市場整體向上震蕩運行，年均價格（唐山市場）為3359元/噸，較2020年2536元/噸的價格同比上漲32.4%；相比年初，年末價格漲幅超過13.4%，遠高于鐵礦石價格年內28%的下跌幅度。
廢鋼價格的變化說明：一是在“雙碳”背景下，廢鋼作為再生資源越來越被重視。二是按廢鋼平均退役年限10年~11年計算，2021年的社會廢鋼資源主要來自2010年~2011年，而2010年、2011年、2012年我國粗鋼產量分別為6.27億噸、6.96億噸、7.16億噸，年產量相對變化較小。因此，2020年~2021年的社會廢鋼產出量變化也相對不大，增量較小，這使得廢鋼在此階段成為相對稀缺的資源，促使廢鋼價格走勢較強。三是社會廢鋼中來自基建、房地產的數量因兩個行業相對走弱而產出減少。四是對比2021年鐵礦石價格均值46%的漲幅，廢鋼價格的漲幅依然偏小，一定程度也折射出鐵礦石價格在現貨和期貨市場雙相被操縱的現象。
硅錳價格整體與鋼價保持一致
2021年，錳系金屬受新能源材料價格暴漲的拉動出現走勢分歧，其中電解錳因在新能源電池和鋼鐵冶金領域的適應性而年內價格上行189%，硫酸錳則因電池領域的旺盛需求年內價格上行58%。反觀硅錳價格，雖在2021年年內價格一度上漲90%，但受制于國家對高能耗行業生產的“雙碳”約束以及鋼材價格、粗鋼產量的下降，最終年末較年初的變化度只有15%。
“雙焦”等原料價格得到有效支撐
2021年，工業生產恢復帶動下的電力消費保持快速增長：全年總發電量81122億千瓦時，同比增長8.1%；全社會用電量83128億千瓦時，同比增長10.3%。其中，火力發電量為57702億千瓦時，同比增長8.4%，約占當年我國總發電量的71%。尤其是粗鋼、有色金屬、水泥等主要耗煤行業用電量的增長拉動煤炭消費大幅增加，帶動煤價于2021年8月~9月猛漲。其中，動力煤價格由2021年7月初的990元/噸飆升到10月下旬的2570元/噸，其間漲幅近160%。之后，在國家一系列增產保供措施的實行下，煤價得到有效控制。2021年全年，我國原煤產量為40.71億噸，同比增長4.7%，有效保障了國家的能源供給。
由于中國鋼鐵以長流程生產為主的工藝特點，鐵礦石和焦炭成為中國鋼鐵生產必需的原料，而煉焦煤作為生產焦炭的原料，受中國鋼鐵工業的生產需求影響極大。相對中國煤炭整體市場或動力煤市場而言，中國煉焦煤依賴進口的情況多于動力煤。2021年，我國焦炭產量達4.64億噸，折合煉焦煤約為6.4億噸，其中煉焦煤全年進口量約5500萬噸，對外依存度為8.5%，超過動力煤及煤炭整體的對外依存度。2021年上半年，煉焦煤價格受粗鋼產量增長的影響，由年初的1400元/噸震蕩上行至2000元/噸以上，之后在第三季度受動力煤價格迅速上行的影響，價格一度上行至4100元/噸，年內極值漲幅為183%，年末相對年初的漲幅為52%。
粗鋼直接出口量將是2022年
中國粗鋼供需能否達到平衡的關鍵
綜合以上分析，2022年我國經濟面臨眾多不確定因素，預計經濟增長將放緩至5.6%左右的水平。受經濟整體下行壓力的影響，預計2022年全年中國粗鋼表觀消費量約9.7億噸，較2021年下降2000萬噸左右，但依舊維持絕對數量的高位。同時，中國鋼鐵行業在國家“保供穩價”“穩定出口”政策的要求下，預計將繼續嚴格執行限制粗鋼產量的措施，粗鋼產量或較2021年再度下降2000萬噸~3000萬噸至10億噸~10.1億噸。供給端的減量將一定程度上緩解因經濟下行帶來的鋼材表觀消費量下降壓力，而4000萬噸以上的粗鋼直接出口量（凈出口鋼材折合粗鋼量）將是中國粗鋼供需能否達到平衡的關鍵。在此情況下，鋼材價格難有上行空間，前高后低、震蕩下行的可能性極大。
相對強勢的原料價格，疊加相對弱勢的鋼價，2022年的中國鋼鐵行業受保供、穩價、“雙碳”、減排等多因素影響，行業利潤或被壓縮。從產品系列上看，預計2022年原料走勢仍偏強，且煤焦價格堅挺度強于鐵礦石、鐵礦石強于鐵合金、鐵合金行情強于長材、長材強于板材。
