多位專家預計，在穩增長政策導向下，2019年銀行早放貸、早收益的特性可能更明顯。在信貸投放總量穩中有增的同時，結構將持續優化，預計以基建、民企等領域為主，尤其是以5G、特高壓、城際高速鐵路等為代表的新基建領域。

　　銀行開年“落貸為安”

　　多位業內人士表示，結合往年慣例和今年“資產荒”壓力比較大的情況，相信不少銀行會在一開年就選擇“落貸為安”，實現早放貸、早收益。根據歷年情況，1月都是信貸投放旺季。

　　天風證券分析師宋雪濤表示，由于銀行存在年初早放貸、早收益和季末沖量行為，社融口徑下新增人民幣貸款有很強的季節性規律，一般1月是全年最高點，預計1月新增人民幣貸款為2.9萬億至3萬億元。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，從票據利率看，1月票據利率繼續回落，反映信貸額度仍寬松。預計1月新增信貸規模可能達3.35萬億元。

　　在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，銀行出于早放貸、早收益的考慮，在1月會投放大量信貸。2019年，這一特性可能更明顯，原因包括銀行資本金壓力緩解等。綜合來看，預計1月新增信貸規模在2.7萬億元左右，或主要投向基建、企業、居民按揭貸款等。

　　宋雪濤表示，提早放貸有利于保證全年收益，因此在息差收窄和“資產荒”局面下，2019年銀行早投放早收益心態可能更明顯。考慮到近期寬信用政策繼續加碼，全面降準、TMLF、永續債補充資本等手段陸續到位，銀行放貸意愿和能力或有一定增強。

　　信貸投放料以新基建為主

　　專家表示，未來信貸投向料以基建、普惠金融、綠色金融、民企等領域為主。

　　申萬宏源證券銀行業首席分析師馬鯤鵬認為，2019年新增信貸規模仍將提升。整體而言，新增信貸受資本、資金和企業需求三重約束。其中，資金約束在央行靈活發揮貨幣政策逆周期調節下適當緩和。在經濟增速放緩背景下，企業端資金需求整體放緩，結構上略有分化：傳統制造業需求收縮，新興制造業、智能制造業、一帶一路產業、基建項目等仍存在較大融資需求。

　　從信貸投向看，馬鯤鵬表示，在政策引導疊加降準利好等因素影響下，小微貸款投放力度加大；優質消費類貸款仍是零售端配置重點。在投放節奏上，大行一季度會加快信貸投放托底社融。在2019年項目儲備整體小幅回落背景下，股份行信貸投放節奏將更均衡，總體而言上半年投放仍快于下半年。

　　從政策角度看，交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示，信貸投向將以國家重點建設項目、戰略新興產業以及普惠金融、綠色金融等領域為主。隨著基建項目增加，基建領域投入也會有所增加。“2019年宏觀政策著力點在于加大基建投資力度，尤其是加大基礎設施等領域補短板力度，所以基建投資力度會加大。”

　　潘向東認為，在基建領域的投向可能會向新基建傾斜，主要包括以下領域：5G、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網。

　　趙亞蕊表示，隨著普惠貸款考核口徑調整、新一輪定向降準實施及規范農村商業銀行貸款投放等政策相繼落地，基礎金融覆蓋面將不斷擴大，流向小微和“三農”等普惠金融領域的信貸資源有望進一步得到疏通，相關貸款預計會有所增加。

　　趙亞蕊說，目前出臺較多扶持民企的政策，銀行也會向優質民企增加信貸。不過，資金流通機制是否能完全疏通還有待觀察。

　　當前，多家銀行已提出具體舉措，加大對民企金融支持力度。例如，工商銀行進一步研究部署支持民企發展多項新措施，包括推進總行級合作客戶服務落地、完善民企融資區域和行業投向布局等十條具體舉措。浙商銀行提出，2019年將通過表內貸款和表外融資等多種融資方式新增信貸投放約1300億元，以服務民企，占全行可用資源的60%以上。

　　房地產貸款仍審慎

　　專家預計，2019年個人住房貸款增量預計會較2018年減少。

　　民生銀行研究院研究員袁雅珵分析，從資金來源結構看，國內貸款累計降幅擴大，自籌資金和定金及預收款累計增速已連續回落，銷售放緩對資金來源的制約已顯現，融資受限將進一步壓制房地產投資。

　　袁雅珵認為，2019年，因城施策、分類調控為樓市調控主要特征，部分地區房地產政策可能出現微調，但“房住不炒”定位不會改變，調控將以穩為主，首要目標是防止房價大起大落。在此背景下，房地產各主要指標將以回落為主，前期主要支撐房企資金鏈的銷售回款將放慢，導致資金壓力加大，進一步拖累土地購置開發，因此整體投資增速將繼續處于下行區間。

　　趙亞蕊表示，在穩健偏寬松的貨幣環境下，信貸利率有望下降。隨著個人房貸利率小幅下行以及因城施策相關政策的執行，個人住房貸款明顯下降趨勢有一定緩解，預計增速保持相對平穩。

　　潘向東表示，在房地產調控政策持續和棚改貨幣化趨弱情況下，預計2019年房地產貸款繼續下降。居民加杠桿空間縮小。房地產調控政策持續，個人住房貸款增量預計會較2018年減少。