8月30日，寶鋼股份召開2021年中期業績發布會。當天上午，寶鋼股份還在全景網投資者關系平臺舉行2021年中期業績網上說明會。寶鋼股份董事長鄒繼新，董事、總經理盛更紅，財務總監兼董事會秘書王娟及相關部門參會并與廣大投資者進行了在線互動。
問答精華
1.祝賀寶鋼股份上半年取得行業第一的驕人戰績，下半年限產，目前鐵礦石價格下行明顯，預計下半年寶鋼股份的業績目標如何，對兩端市場有什么判斷，公司會面臨哪些經營風險，公司有怎樣的研判？
答：限產后下半年產量規模受到了一定的抑制，近期以礦石為代表的原材料價格下跌，但煤炭價格上漲幅度較大，公司內部將采取“調結構、降成本、提質量、提效率”等措施滿足用戶的需求；在經營風險方面，控制好安全、環保、能源平衡、產品質量、投資和資金等經營風險，提升公司運營管控能力，力爭創造好的業績，維持在較高的盈利水平。
2.“碳達峰、碳中和”背景下，公司如何積極應對？
答：圍繞國家“碳達峰、碳中和”目標，當前國家、地區、各行業等各層面正在研究制定相關政策，中國寶武也已發布碳減排目標，即2023年力爭實現碳達峰，2035年力爭減碳30%，2050年力爭實現碳中和。公司積極響應國家雙碳戰略，成立了碳中和辦公室，統籌推進寶鋼股份綠色低碳領域的科技創新、技術合作、最佳實踐推廣及碳數據、碳資產管理等工作，目前正在逐步構建公司碳排放管理體系，研究編制碳達峰及降碳路線方案。公司已在以下方面進行了積極探索：八鋼富氫碳循環高爐實驗平臺的建設與實驗，八鋼歐冶爐煤氣CO2分離與再利用，湛江100萬噸氫還原豎爐的試驗工程，寶山高爐噴吹天然氣，微波燒結試驗工程，生物質的加工與燃料替代等。公司未來將通過以氫冶金、碳循環為代表的低碳制造，以智慧制造為代表的效率提升，以產品性能提升為代表的綠色產品使用等，積極踐行鋼鐵行業綠色低碳轉型，做行業的綠色低碳發展的引領者。
3.請問寶鋼的產品主要布局及新材料研發進展情況？
答：公司始終堅持精品發展戰略，產品聚焦于高技術含量、高附加值的碳鋼薄板、厚板與鋼管等精品，已形成了汽車用鋼、電工鋼、中高端長材、家電板、能源與重大工程用鋼、鍍錫板等全系列產品，公司自主研發的新一代汽車高強鋼、電工鋼、高等級家電用鋼、油氣管、橋梁用鋼、熱軋重軌等高端產品處于國際先進水平。公司持續關注中國高端制造業如軍工、核電、高鐵、海工裝備、新能源汽車等產業的高速增長，規劃了包括超高強鋼、取向硅鋼與高牌號無取向硅鋼等在內的高端產品研發與產線布局，并研發儲備更高端的新材料、新工藝技術，上半年實現了BeCOREsTM 寶鋼硅鋼耐熱刻痕產品B23HS075等10項產品全球首發。
4.請問寶鋼每年快100億的研發體現在業務哪方面？
答：寶鋼研發的主要任務面向未來，探索工藝和設備創新；面向市場，開發新產品，滿足下游用戶的近期及將來的發展與需求；面向現場，解決生產過程中的難點和痛點；同時針對環保、低碳冶金等方面的探索也需要積極研發投入；所以每年將保持研發投入率3%的強度。公司在產品開發方面堅持以市場需求為導向，以效益為中心，也期待市場能夠重新認識鋼鐵產品的科技含量和未來綠色鋼鐵新材料的價值。
5.青山基地的噸鋼凈利潤比起寶山基地還是差了300多元，公司對青山的改造會使青山基地的利潤和寶山基地差不多嗎？
答：中國寶武整合融合之后，寶鋼股份不斷地探索優化一公司多制造基地管理模式，并取得積極的成效。今年上半年，青山基地凈利潤在四基地中排名第二，為寶鋼股份保持國內業績第一作出了積極貢獻。近期公司在四個基地都有一些改造項目，總體的思路是按產線優化分工、近地化服務、公司整體效益最大化原則優化布局，相信青山基地會和其他基地一樣，競爭力越來越強。
6.上半年大宗商品價格普漲，公司在原材料方面的情況？
答：上半年鐵礦石價格創出歷史高位，煤炭市場供應緊張，公司面臨巨大的成本上升壓力。在壓力之下，公司積極發揮統一采購鐵礦的規模效應，鞏固長協談判優勢，保證四基地生產供應；公司通過高性價比資源采購、配煤配礦結構優化以及降低原燃料消耗等手段，加強購銷聯動，緩解和對沖礦石和煤炭價格上漲帶來的成本上升壓力；公司加強了市場分析和風險預警管理，原料策略采購和極致庫存管理的實施，有效規避了原料價格大幅波動帶來的減值風險。
后期隨著全國粗鋼限產政策的落地實施，鐵礦石供需格局已經發生明顯逆轉，鐵礦石價格已經進入了下降通道。
7.鋼鐵產品出口相關稅收政策變化較大，對寶鋼股份影響如何？會對今年的出口量產生很大影響嗎？有什么應對方案？
答：今年年中以來，國家兩次調整行業出口政策，公司順應政策導向，后期減少了出口資源配置，更加注重結構優化，出口盈利能力強的產品，為公司效益多作貢獻。
今年年初以來，海外市場需求旺盛，公司從效益角度出發，加大了出口量，預計全年出口量超過去年。
8.公司汽車板銷售是否受到下游的行業影響？
答：汽車行業因受芯片影響，產銷量出現波動，對國內汽車板需求有一定影響，但公司汽車板主要供貨于中高端車型，影響相對有限，且通過內外銷調整和產品結構調整，總體汽車板銷售正常。
9.今年中報里，為什么武漢青山基地和南京梅山基地的增速這么高？未來的潛力還有多大？
答：今年上半年青山基地、梅山基地業績非常亮眼，取得了很大的成績。
一是深化改革，這幾年來公司一直在探索一公司多基地的管理模式，不斷完善、改革，去年4月成立了硅鋼事業部，去年10月成立其他5個工序部，對青山基地的制造能力提升非常明顯。
二是基地自身效率的提升，兩個基地高爐利用系數和轉爐的鐵鋼比都明顯提升，甚至有些指標已經達到四個基地里的最好水平，這是內部效率提升的最好體現。
三是品種結構優化，花很少的錢去增加核心產品的產量，未來還會進一步增加高附加值產品的量。
總體來說，這兩個基地的效益改善是我們去年系列改革效果的持續釋放。
10.大家很關注限產，怎么看減產的影響？
答：限產是為了實現雙碳目標，鋼鐵行業要積極響應。在無條件認真執行的同時，我們也提出爭取“減產不減效”，減產的損失會通過成本削減、品種結構優化來彌補，比如剛才我們提到的“百千十”戰略，力爭通過提升產品的盈利能力來對沖。
11.目前產能擴張受限，寶鋼對于負債率的水平是如何考慮的？
答：未來公司的并購整合及內部發展，都需要大量的資金，但我們對固定資產的投資總體是比較穩健的，公司每年約190億元的折舊，基本可以覆蓋資本性支出。2023年底A類企業改造完成后，公司現金流會更充足。因此未來寶鋼股份的進一步并購整合，資產負債率也將力爭控制在50%左右的穩健水平。
12.鋼管上半年整體的盈利不佳，公司有什么改進方案？
答：未來鋼管事業部會推進改革，包括各基地鋼管資產的專業化整合、事業部效率提升、機構精簡等。市場方面，寶鋼和包鋼8月20號簽了框架協議，雙方有意在鋼管領域開展合作，通過在細分品種、細分市場方面的整合，使鋼管產品市場消除散亂局面，達到一個良性規范的競爭的效果。
13.在高牌號無取向硅鋼領域，現在市場上的競爭格局是怎么樣的？
答：高牌號無取向硅鋼目前雖然占比不高，但隨著國內高能效標準推進，增長非常快。寶鋼股份一是通過合適的產品移植，充分發揮三個基地的產能配置，比如在寶山基地和青山基地多生產一些高牌號產品，在東山基地做一個補充制造。二是極致發揮產線效率，寶山和青山目前所有的產線效率都是盡力全開，來滿足用戶需求。
2022年底寶鋼將會有一整套的高牌號無取向硅鋼的配套機組投產，相信屆時能夠較好緩和市場供不應求的局面。同時我們也了解到，一些同行企業也在做一些機組的改造或者新上產線，供給會有增加，但是從長遠來看，高牌號無取向硅鋼市場緊俏的態勢會維持較長時間。
14.寶鋼后續的碳交易是什么樣的，是不是明年納入碳交易市場，然后納入之后對寶鋼的整體影響，包括配額的發放，初期會有什么樣的判斷？
答：碳交易是一個比較復雜的問題，中國目前還是用碳配額的方式。碳交易最大的問題在于核算，如果沒有一套比較好的核算系統，推進就比較困難，我們現在正在中國寶武的統一組織下開發一套在線的碳核算系統，有了這個做基礎，后面有國家統一的碳交易市場，才能更好地推進。
寶鋼股份的三個基地，已納入了國家碳交易的試點交易，以2020年為例，公司碳交易兌現的成本是6000萬元左右，這樣的試點交易我們還是要繼續開展，直到國家把鋼鐵行業也納入統一交易的市場。
15.浦項和日鐵，他們在國內的市場份額已經很高，但是估值依然很低，但是紐柯的情況好很多，請問提升集中度對估值的影響到底是什么樣的？紐柯的估值能不能復制呢？
答：首先我認為全球對鋼鐵行業的估值都是偏低的，鋼鐵行業在未來碳中和的征程中大有用武之地，絕非部分人認為的夕陽行業。
關于估值的比較，寶鋼股份和紐柯有一個共同點，那就是都有著非常強大的本土市場，而且中國的本土市場比美國還要大，一旦在本土市場形成了龍頭集聚的地位，比如紐柯的30%，在行業內的話語權和影響力就不一樣了。在中國我認為10%已經足夠大了。
再看浦項和日鐵，他們在本土市場的份額非常高，但這兩家企業所面臨的本土市場太小，不得不參與全球競爭，所以他們的本土份額提升對于全球市場的競爭幫助不大，即使如此，我也認為浦項和日鐵的估值偏低，他們都是全球頂級的鋼企。
現在中國的鋼鐵行業，在這幾年發生了蛻變，其智慧制造的水平、環保的水平、廠區的環境以及產品的升級換代，都已經脫胎換骨。所以從我的角度，呼吁資本市場要對鋼鐵行業進行深度的基礎研究，重新認識這個行業，重新認識行業中的龍頭企業。
