期貨日?qǐng)?bào)8月24日?qǐng)?bào)道：隨著國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，近年煤焦鋼行業(yè)迎來了轉(zhuǎn)型和整合期。與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)成為相關(guān)企業(yè)套保避險(xiǎn)的重要平臺(tái)。23日，在上海舉行的2018中國(guó)國(guó)際鐵礦石及焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，與會(huì)的企業(yè)人士認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合已成為發(fā)展趨勢(shì)，利用期貨工具助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為不可或缺的力量。在頂層設(shè)計(jì)、規(guī)范發(fā)展、回歸本源的行業(yè)發(fā)展大格局下，煤焦鋼行業(yè)正開啟下一個(gè)黃金時(shí)代。

　　近兩年是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年，國(guó)家各項(xiàng)去產(chǎn)能措施持續(xù)推進(jìn)，煤礦兼并重組、焦鋼淘汰落后產(chǎn)能、取締“地條鋼”等政策的陸續(xù)出臺(tái)，有效促進(jìn)了煤焦鋼行業(yè)的健康發(fā)展，焦煤、焦炭市場(chǎng)供需矛盾緩解，煤焦價(jià)格振蕩上行，尤其是焦化行業(yè)盈利水平持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　“進(jìn)入2018年，隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革走向深入、鐵礦石期貨國(guó)際化啟動(dòng)、煤焦期貨穩(wěn)健運(yùn)行，煤焦鋼產(chǎn)融結(jié)合給企業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。”上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司董事長(zhǎng)朱軍紅在會(huì)上表示。

　　記者從與會(huì)人士處得知，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，部分企業(yè)利用金融工具為經(jīng)營(yíng)“保駕護(hù)航”，并在市場(chǎng)中脫穎而出，堅(jiān)持利用產(chǎn)融結(jié)合并推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)日漸明顯。旭陽焦化集團(tuán)就是焦化行業(yè)這方面的標(biāo)桿。

　　“環(huán)保+套保，焦化企業(yè)把這兩個(gè)搞好就是雙保險(xiǎn)。”旭陽焦化集團(tuán)副總裁王鳳山表示，一方面環(huán)保要求越來越嚴(yán)，環(huán)保督察的力度、規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，給相關(guān)行業(yè)帶來的壓力越來越大，這也是當(dāng)下焦化企業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。另一方面套保是企業(yè)風(fēng)控的重要手段。

　　王鳳山說，企業(yè)做套期保值，是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，簡(jiǎn)單說就是企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸相反的期貨合約（賣出保值），或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行交易的替代物（買入保值），以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。

　　“在套保理念下，我們根據(jù)不同的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)需要及不同的市場(chǎng)特點(diǎn)，對(duì)期貨套保操作進(jìn)行更加細(xì)化的分類與管理。”王鳳山表示，一是大套保，也就是集團(tuán)保值。在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)深入的分析研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合期現(xiàn)價(jià)格間的升貼水和期現(xiàn)原料、產(chǎn)品的合理價(jià)差，在期貨市場(chǎng)出現(xiàn)合理的利潤(rùn)區(qū)間的時(shí)機(jī)下，將集團(tuán)未來的產(chǎn)量進(jìn)行大比例的套保，鎖定集團(tuán)的生產(chǎn)利潤(rùn)。二是小套保，就是趨勢(shì)保值。在套期保值前，各部門對(duì)現(xiàn)貨趨勢(shì)進(jìn)行分析判斷，如為上漲趨勢(shì)則套保少做或緩做；如為下跌趨勢(shì)，可根據(jù)價(jià)差及現(xiàn)貨庫存全部進(jìn)行保值操作。三是訂單套保，也就是凈頭寸保值，對(duì)貿(mào)易敞口或訂單進(jìn)行套保，對(duì)沖單邊交易風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合現(xiàn)貨庫存情況，包括工廠庫存、港口貿(mào)易庫存、訂單合同等，進(jìn)行凈頭寸風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　“旭陽焦化參與套期保值已有6年，6年來套保為集團(tuán)帶來了較好收益，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的。”王鳳山說，實(shí)際上，企業(yè)套保最重要的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)主要是對(duì)沖利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)，不能讓企業(yè)在價(jià)格劇烈波動(dòng)的時(shí)候，效益受到影響。產(chǎn)融結(jié)合可以幫助企業(yè)提質(zhì)增效，其作為企業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“催化劑”，可以發(fā)揮增加生產(chǎn)、促進(jìn)銷售、降低成本、盤活資產(chǎn)、提高收益等基礎(chǔ)性作用。通過產(chǎn)融結(jié)合降低企業(yè)資產(chǎn)“虛胖”，還原企業(yè)專用性資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，可以有效地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　據(jù)相關(guān)焦化企業(yè)人士介紹，目前我國(guó)部分實(shí)體企業(yè)堅(jiān)持產(chǎn)融結(jié)合的模式已進(jìn)入成熟期，不過一些企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合還處于探索期。產(chǎn)融結(jié)合有助于我國(guó)加快產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展的步伐，發(fā)揮金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大支撐作用，從而有效推進(jìn)供給側(cè)改革，全面促進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。