期價遭遇跌停

　　5日，鐵礦石期貨主力2001合約價格低開低走，臨近尾盤封于跌停，收報689.5元/噸，創下6月20日以來新低，跌6%；近月1909合約價格盤中觸及跌停價802.5元/噸，收報803元/噸，跌7.81%，兩者日K線均創下“四連陰”。

　　從宏觀層面因素來看，國投安信期貨黑色高級分析師表示，受風險事件影響，市場宏觀情緒迅速轉弱，對黑色系商品價格形成壓制。

　　從基本面來看，東證衍生品研究院分析師朱豪表示：“此次鐵礦石期貨價格大跌在預期之中，但在時間上明顯提前。”

　　上述分析師解釋稱，據測算，鐵礦石全年的減量基本已都體現在上半年，下半年供給恢復具備很大的確定性，基本面會恢復至相對平衡的狀態。而時間上的提前主要源于此次澳洲財年檢修后發貨量恢復速度明顯超預期，以及市場傳言鞍鋼精粉被允許交割，均改變了市場對于1909合約交割形勢的判斷。因此，近月鐵礦石期價跌幅更大。而盤面上的變化也導致貿易商心態轉弱，現貨搶跑跡象非常明顯，港口報價下滑速度加快，進一步對近月期價構成了壓制。

　　同花順數據顯示，截至8月5日收盤，與商品鐵礦石相關的A股多數走低，其中鞍鋼股份(港股00347)、河北宣工、包鋼股份、海南礦業、八一鋼鐵、五礦發展、凌鋼股份等均走低；興業礦業、ST創興、宏達礦業則收漲。

　　需求難現明顯改觀

　　從基本面來看，朱豪表示，供應方面，上周末Vale再次強調其全年產量達到3.4-3.5億噸，且這是在二季度產量大幅低于預期的基礎上，說明下半年產量恢復的幅度將非常大。而受颶風影響，澳洲部分礦山上半年達產情況同樣不盡如人意，即使根據最新的產量指引，下半年產量恢復同樣是大概率事件。此外，國產礦和非主流礦的增產在很大程度上被市場低估，高利潤已持續了較長時間，產量已到逐步釋放的階段。

　　國投安信期貨黑色高級分析師則認為，雖然VALE陸續復產消息沖擊市場，但供應短期難以持續大幅回升。在“十一”前后，部分地區可能由于安監收緊原因生產受限，屆時將會對供給端產生影響。因此，鐵礦石供給短期難以持續大幅回升，且應注意VALE個別礦山停、復產及BHP、力拓檢修等事件可能造成的階段性影響。

　　需求方面，上述分析師表示，截至8月2日，全國高爐開工率同比上升0.28個百分點至67.27%，但由于鋼廠利潤大幅壓縮，且對后期市場不樂觀，整體采購積極性較差，港口庫存環比上周增227萬噸至11869萬噸，在成材利潤回升前，多數鋼廠仍將保持低庫存策略，需求難以有效改觀。

　　對于下半年鐵礦石走勢，朱豪表示維持“轉折緩沖期”的判斷，但2001合約期價折算盤面已接近90-95美元的目標區間，基本已體現供給端的影響，能否有繼續向下的動力取決于鋼廠后續停限產的力度，包括鋼廠低利狀態下的自發減產或行政化手段。

　　國投安信期貨黑色高級分析師認為，近期宏觀情緒走弱，疊加成材高產量、高庫存對整個黑色系商品有所壓制。雖然鐵礦石供需基本面短期依舊良好，但邊際有所走弱，部分礦山復產及鐵精粉可能交割等消息對市場造成沖擊，而隨著交割期的臨近，鐵礦石期貨1909等合約持倉仍較大，應防范交割等問題帶來的風險。近期雖然鐵礦石期價弱勢震蕩，但短期持續大幅下行空間有限。后期應關注交割進展及影響、安監及海外礦山檢修等事件對市場的影響。