馮艷成
4月底以來，焦炭市場(chǎng)情緒已由前期的相對(duì)悲觀轉(zhuǎn)向樂觀，主要原因有三：一是下游鋼廠高爐開工率持續(xù)回升，日均鐵水產(chǎn)量增加明顯，焦炭剛性需求向好；二是“五一”假期結(jié)束后，高速公路全面恢復(fù)收費(fèi)，運(yùn)輸成本上漲，驅(qū)動(dòng)焦價(jià)走強(qiáng)，推動(dòng)了焦炭首輪提價(jià)落地；三是煉焦成本不斷下移，給了焦企盈利持續(xù)修復(fù)的空間。
從盤面來看，焦炭09合約近期呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，收盤價(jià)由4月28日的1638.5元/噸反彈至5月15日的1776.5元/噸，漲幅為8.42%。上周四（5月14日），山東省傳出控煤指標(biāo)嚴(yán)重超標(biāo)的情況。5月底，山東省將出臺(tái)相關(guān)的以煤定產(chǎn)政策文件，通過煤炭指標(biāo)嚴(yán)控焦化產(chǎn)量，因而焦企可能會(huì)進(jìn)行一定程度的限產(chǎn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，自2019年下半年起，山東省焦化去產(chǎn)能工作已開始有序推進(jìn)。截至目前，山東省焦企已退出焦化產(chǎn)能1596萬噸（含燜爐產(chǎn)能245萬噸），大體上完成了去產(chǎn)能任務(wù)，不排除后期存在進(jìn)一步限產(chǎn)情況。受此消息提振，期價(jià)應(yīng)聲拉漲，同時(shí)，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)提價(jià)情緒高漲，第二輪提價(jià)50元/噸的地區(qū)范圍逐漸擴(kuò)大。
近期，焦炭實(shí)現(xiàn)首輪提價(jià)。受益于煉焦成本的不斷下降，焦企盈利得到持續(xù)修復(fù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周（5月11日~15日），全國(guó)平均噸焦盈利回升至92.44元/噸。利潤(rùn)的刺激疊加當(dāng)前較好的需求，導(dǎo)致焦企提產(chǎn)意愿明顯增加。全國(guó)100家獨(dú)立焦企的產(chǎn)能利用率回升至80.48%，接近去年同期水平，整體處于高位。
此外，臨近兩會(huì)，部分地區(qū)出臺(tái)了一些環(huán)保限產(chǎn)政策。此前，山西省孝義市要求市內(nèi)焦化企業(yè)進(jìn)行48小時(shí)燜爐，限產(chǎn)50%，持續(xù)至5月底。據(jù)測(cè)算，若按要求嚴(yán)格執(zhí)行至5月底，合計(jì)影響產(chǎn)量將在17.3萬噸左右，對(duì)當(dāng)?shù)亟箖r(jià)有一定提振作用，但對(duì)焦炭整體供應(yīng)的影響相對(duì)有限。
從需求端來看，焦炭需求表現(xiàn)可觀。上周，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到239.41萬噸，創(chuàng)2018年以來新高；成品鋼材去庫(kù)存速度較快，螺紋鋼表觀需求量維持在歷史高位水平，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)在300元/噸左右，高爐開工意愿不減，對(duì)焦炭需求形成一定支撐。
整體來看，短期內(nèi)，焦炭處于供需兩旺態(tài)勢(shì)，需求端持續(xù)向好，供需關(guān)系逐漸呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，焦炭總庫(kù)存也在持續(xù)下降。未來，若山東省出臺(tái)以煤定產(chǎn)的相關(guān)政策，且焦企能夠嚴(yán)格執(zhí)行，山東省或再次出現(xiàn)區(qū)域性供需錯(cuò)配情況，可能推動(dòng)焦價(jià)進(jìn)一步上漲。不過，后期仍需注意煉焦成本下降對(duì)焦價(jià)的牽制作用，并持續(xù)關(guān)注山東省政策變化和煤鋼市場(chǎng)運(yùn)行情況。
