硅鐵價格上漲刺激廠家開工快速恢復，不過2月需求走弱，硅鐵價格上方空間有限。
產量維持高位
2020年年底，寧夏、內蒙古部分地區限電，市場本以為硅鐵供應大幅短缺，但事實上硅鐵價格快速上行反而刺激其他地區開工大幅提升。數據顯示，2020年12月硅鐵產量并未出現下滑，環比11月持平，為49.21萬噸。
進入2021年1月，市場關注點落在提產進度方面。1月內蒙古開工略有下滑；寧夏中衛限產告一段落，受高利潤刺激，開工快速回升；其他主產區開工穩中略升。預計1月產量環比上漲約3.7萬噸。
雖然硅鐵的主要原料電力和蘭炭價格都出現明顯上漲，但相較于硅鐵現貨價格最高上漲接近2000元/噸而言，成本端上漲幅度不算大。在高利潤刺激下，硅鐵產量維持高位。
2月初，內蒙古進一步強調了能耗雙控政策，市場預計二季度會逐漸落實高能耗企業的分類管控。目前來看，受影響企業占比較大，但部分屬于特種合金生產企業范疇，且后續其他主產地仍有閑置產能釋放。政策給予的調整時間充分，內蒙古部分企業成本抬升影響有限。
消費淡季來臨
春節前鋼廠補庫需求旺盛，所以2月部分鋼廠招標采購價格仍然維持高位，部分逼近8000元/噸。隨著期貨價格下行，硅鐵基差處于高位。不過，由于焦炭、鐵礦石等原料品種漲幅過大，鋼廠備貨動力減弱。當前，鋼廠的鐵礦石可用天數為近幾年新低，焦炭庫存也處于2018年以來新低。原料不足會抑制春節后鋼廠的粗鋼產量，從而影響鋼廠對硅鐵的用量。
價格重心上移
短期，受內蒙古能耗雙控政策的影響，硅鐵生產利潤豐厚，價格有下行壓力。長期來看，整個硅鐵行業的產業結構將出現變革。25000KVA以下的小電爐會逐漸退出市場，集約性的大電爐會成為未來的主導。而產業變革過程中難免會出現供需錯配，市場會給予硅鐵企業更多的利潤，從而抬高硅鐵的價格中樞水平。
建議短期逢高沽空硅鐵，待價格回落至6500元/噸一線后，嘗試輕倉做多。
