本報記者 何惠平
近日，在江蘇省常州市，在大商所及國聯期貨、中輝期貨等的指導和見證下，常州富邦恒冠再生物資有限公司（以下簡稱常州富邦恒冠）、丹陽揚子江循環經濟科技發展有限公司（以下簡稱丹陽科技發展）兩家公司完成了30.78噸再生鋼鐵原料期貨的模擬交割流程。
《中國冶金報》記者了解到，2022年以來，大商所加快推進再生鋼鐵原料期貨上市工作，邀請相關企業、倉庫和會員開展模擬交割，至今已舉辦了3場模擬交割活動，推動交割流程得到市場檢驗，為企業、會員單位積累了近距離觀察、了解新合約規則和親身參與交割實務的寶貴經驗，同時也標志著醞釀多年的再生鋼鐵原料期貨上市駛上了“練兵備戰”的“快車道”。
助企業“身臨其境”了解交割規則
近年來，實物交割機制在有效連接期現貨市場、保障已上市期貨合約平穩運行方面的作用有目共睹。而對于還未上市的新合約，大商所通過模擬交割方式對新合約交割機制有效性進行充分驗證，也為企業提供了參與交割的“練兵場”。
大商所相關部門負責人表示，之所以在鋼鐵再生原料期貨上市前多次開展模擬交割，是基于3方面考慮：首先，模擬真實交割出庫、取樣和交割檢驗流程，以進一步評估交割流程方案的有效性。其次，驗證可能存在的交割料型錯配和交割地點錯配情景，提高解決交割爭議的能力。最后，使會員和產業客戶深入了解交割過程，為市場培育做前期準備。
在此背景下，大商所根據再生鋼鐵原料市場變化情況和產業訴求，不斷完善交割制度設計，并于7月、11月份先后在山東省日照市、安徽省馬鞍山市、江蘇省常州市舉辦了3場模擬交割。在常州舉辦的模擬交割中，賣方常州富邦恒冠和買方丹陽科技發展2家企業此前并無貿易往來。雙方通過賣方掛牌、買方摘牌的方式配對成功，對再生鋼鐵原料貨物料型、品質、數量等進行了細致溝通，并最終達成一致，簽訂現貨購銷合同。貨物交收當天，買方從江蘇省丹陽市出發前往江蘇省常州市提貨，雙方按照交割流程要求，對堆密度、雜質等指標開展預檢。預檢結果合格后由賣方進行裝車、取樣，買方監督取樣。在滿足交割規定的基礎上，賣方還利用自有設備對樣品進行鋼水收得率測試，供買方參考。最終，買方對貨物質量表示認可，簽訂了模擬交割確認書，完成了30.78噸的再生鋼鐵原料期貨模擬交割流程。
此次模擬交割對交割流程、交割質量標準等進行了一次全面檢驗，讓企業和會員單位進一步加深了對再生鋼鐵原料期貨交割流程的理解，積累了交割經驗。“交割前，買賣雙方通過摘牌盲配產生，最大程度模擬了真實交割場景。交割期間，我們對交割品的堆密度、長度超過200毫米件占比、夾雜物含量、鋼水收得率等指標進行了驗證，結果均達標并符合要求，進一步驗證了交割品標準的可實施性。同時，買方提貨前先看貨，如有爭議可以提出質檢要求，這為合理解決交割爭議創造了條件。”參與此次模擬交割的國聯期貨總經理助理孫明月對《中國冶金報》記者說。
在常州富邦恒冠董事長許克勤看來，參與模擬交割有兩點感受：“第一點感受是溝通順暢。在模擬交割前，交易所、國聯期貨全程跟進交割進展，耐心解答我們在實際操作中的疑問，詳細指導業務安排。第二點感受是合約標準的完善性。再生鋼鐵原料期貨以破碎料為交割標準品，以鋼板料和鋼筋切粒為替代品，解決了達標破碎料資源較少的問題，為交割業務平穩開展創造了條件。更重要的是，交割品質量標準較為明晰，測量方法可行度很高，解決了行業長期以來標準難統一等問題。”他表示，通過這次模擬交割，進一步堅定了未來參與再生鋼鐵原料期貨交易和交割的信心。
買方丹陽科技發展的母公司、江蘇飛達控股集團投資部總經理周耀臣同樣表示，在交易所、中輝期貨的支持和指導下，在本次模擬交割的過程中，雙方嚴格遵守再生鋼鐵原料期貨的質量標準和交收規則，交割品質量優異，各環節銜接流暢。“這次模擬交割在再生鋼鐵原料和鋼鐵產業鏈企業間都引起了較大反響，市場對交割規則、質量標準以及交割流程等非常關注，為再生鋼鐵原料期貨的上市做好了預熱工作。”
為產業撐起風險“保護傘”
鐵礦石、焦炭和再生鋼鐵原料是鋼鐵生產的主要原料。再生鋼鐵原料是唯一可大規模替代鐵礦石的綠色鐵素原料，但同時也是國內唯一沒有期貨工具的主要煉鋼原料品種。《中國冶金報》記者從對參與此次模擬交割的企業、會員的采訪中了解到，鋼鐵、再生鋼鐵原料產業鏈企業對于再生鋼鐵原料期貨上市的呼聲較高。
“從基本面看，再生鋼鐵原料的供給量相對平穩，不少大型廢鋼基地及加工品常備庫存多，但需求波動大，導致近年來價格波動劇烈。”中輝期貨大連分公司總經理張曉鶴表示，再生鋼鐵原料期貨上市后，將與現有的螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦煤、焦炭期貨共同組成覆蓋鋼鐵產品和原料端的、更為完整的避險工具體系，鋼廠可以通過產品和原料期貨鎖定生產成本和利潤，再生鋼鐵原料生產和貿易企業可以通過套期保值提前確定銷售價格、動態管理庫存。利用期貨價格來定價，有助于提高企業定價影響力。上市標準化期貨合約，也將帶動行業標準化、規范化發展和產業結構升級。
通過此次模擬交割“結緣”的兩家企業格外珍重這份來之不易的合作，均表示未來將進一步深化合作關系，期待再生鋼鐵原料期貨早日上市。
“近年來，飛達集團一直積極開展期貨套期保值，基差點價已是常態化操作。期盼再生鋼鐵原料期貨能早日推出，實現從原料到成材的閉環利潤套保，幫助更多企業實現穩健經營。”周耀臣說，期待未來交易所支持更多符合條件的企業設置交割庫，繼續拓寬期貨輻射范圍，為更多企業參與期貨市場提供便利。
與在期貨市場打拼多年的“老兵”飛達集團相比，常州富邦恒冠還是期貨市場的“新手”。許克勤坦言，雖然此前從未開展期貨套期保值，但公司一直關注黑色系期貨市場，對于大商所推出再生鋼鐵原料期貨十分期待。
“期貨市場具有價格發現與風險管理功能。再生鋼鐵原料期貨上市后，期貨價格可以作為我們日常經營決策的重要依據，通過期貨套保實現風險對沖，孕育出更多、更優的經營模式。同時，期貨作為標準化的工具，在引導再生鋼鐵原料行業形成行業標準、吸引更多的精英人才關注等方面也具有積極正向的作用，有利于行業健康發展。”許克勤認為，在不久的未來，了解再生鋼鐵原料期貨將是行業里的每一個參與者的“必修課”。公司會成立專門的期貨研究小組，積極擁抱期貨上市的機遇，積極參與期貨套保與實物交割，努力在行業變革中做大做強。
