程鵬

　　上周，成品鋼材庫(kù)存下降超預(yù)期，帶動(dòng)黑色系市場(chǎng)情緒繼續(xù)回暖。鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)提振鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格，鐵礦石期貨主力合約大幅反彈。截至9月12日，鐵礦石主力合約I2001收于680.0元/噸，周漲幅為8.11%。

　　現(xiàn)貨方面，國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，鋼廠采購(gòu)力度有所加大，市場(chǎng)成交情況較好。進(jìn)口主流品牌鐵礦石價(jià)格上漲30元/噸，成交情況隨著價(jià)格上漲有所減少。展望后市，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)回升以及終端需求良好對(duì)市場(chǎng)情緒提的振作用較大。

　　前期，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅下跌后性價(jià)比凸顯，并且鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存處于低位需要階段性補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)現(xiàn)貨不斷走強(qiáng)及期貨貼水修復(fù)是此次反彈的主要原因。臨近國(guó)慶節(jié)，鋼廠限產(chǎn)、鋼廠庫(kù)存大幅回升、鐵礦石價(jià)格短期大幅回升性價(jià)比下降等因素將導(dǎo)致需求增量受到一定限制。供給方面，8月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石數(shù)量創(chuàng)今年初以來(lái)新高并達(dá)到歷史同期最高水平，預(yù)計(jì)9月份進(jìn)口量仍將保持9000萬(wàn)噸以上水平。鐵礦石中期供給增加的確定性較強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石發(fā)運(yùn)量相對(duì)平穩(wěn)，到港量維持中等偏高水平，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存保持平穩(wěn)，增長(zhǎng)速度減緩。

　　9月12日，大商所發(fā)布鐵礦石品種實(shí)施品牌交割制度相關(guān)通知，鐵礦石品種實(shí)施品牌交割制度并對(duì)《大連商品交易所鐵礦石期貨合約》《大連商品交易所鐵礦石期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》進(jìn)行了修改。修改后的合約、規(guī)則自鐵礦石2009合約起實(shí)施，鐵礦石2009合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)在掛盤前另行通知。此次修改針對(duì)鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)量要求及替代品升貼水與此前發(fā)布的《關(guān)于就鐵礦石期貨實(shí)施品牌交割制度征求意見(jiàn)的函》要求相一致，可交割品牌增加鞍鋼精粉，各品牌貼水幅度有所減小。此次交割標(biāo)準(zhǔn)修改主要是解決我國(guó)鐵礦石期貨實(shí)際交割品對(duì)主流現(xiàn)貨代表性不穩(wěn)定問(wèn)題，增強(qiáng)期貨價(jià)格代表性，建設(shè)鐵礦石定價(jià)中心以及降低交割費(fèi)用。新標(biāo)準(zhǔn)將在新合約上實(shí)施，對(duì)于當(dāng)前主力合約的影響較小。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前，I2001合約盤面價(jià)格大幅反彈后價(jià)值有所高估，鐵礦石期價(jià)繼續(xù)向上的驅(qū)動(dòng)不足。本周，預(yù)計(jì)鐵礦石期價(jià)將以震蕩盤整運(yùn)行為主。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年09月17日 06版六版）