吳文章向經濟觀察報分析認為，“供需錯配”是今冬鋼價逆市躥升的主因：冬季本是鋼材需求淡季，但今冬的需求卻表現強勁，而庫存則是偏低的，由此帶來了供需的錯配。
10月24日，西本新干線的鋼材價格指數為3940，但到了11月21日，這一指數已經升至4390。短短20多天內的迅速拉漲，頗讓市場感到意外——在此之前，市場對于冬季的鋼市行情并不樂觀。吳文章向經濟觀察報分析認為，“供需錯配”是今冬鋼價逆市躥升的主因：冬季本是鋼材需求淡季，但今冬的需求卻表現強勁，而庫存則是偏低的，由此帶來了供需的錯配。
距離2019年結束僅一月有余，入冬鋼價的回升，很可能讓鋼鐵行業在這一年再次圓滿收官。國家統計局數據顯示，盡管大型鋼鐵企業利潤有所下滑，但今年前三季度，國內鋼鐵行業主營業務收入5.33萬億元，同比增長8.5%；實現利潤4704億元，同比增長39.3%。
根據統計數據測算，今年前10個月全國粗鋼的總量需求約為8.4億噸，同比增長8%左右，預計全年中國粗鋼的總量需求將會接近或達到10億噸。而世界鋼協的統計顯示，2019年的前9個月，全球鋼鐵增長的主要地區是亞洲地區，中國又是其中的核心動力來源。
分析師陳克新認為，中國鋼材國內需求的強勁增長，完全對沖掉了出口減弱的拖累，故而2019年中國鋼材的總量消費依然旺盛。
不過，基于對宏觀經濟形勢的研判，對于即將到來的新一年，鋼鐵市場的悲觀情緒依舊明顯。
鋼價又漲起來了
就冬季鋼價“反轉”之前，市場對后市的解讀還依然多持“難以樂觀”的論調，預計11月份國內鋼鐵市場運行將震蕩趨弱。這是基于，伴隨天氣轉冷，市場進入傳統消費淡季，建筑鋼材需求逐漸轉弱，而制造業需求目前整體仍較為疲軟。此外，盡管取暖季已經來臨，但取消“一刀切”后的差異化分級停限產管理，隨著各地鋼企超低排放改造的推進，符合標準的企業日益增多，限產效果將弱于前兩年，疊加新增產能的釋放，使得鋼鐵行業高供給壓力將繼續顯現。
但進入冬季依然強勁的需求讓市場感到吃驚。吳文章向經濟觀察報表示，需求因素帶來的供需錯配之外，供應還因今年是暖冬、限產較往年力度加大而減少。
2019年中國粗鋼總量消費旺盛，可以從鋼材庫存水平的變化得到驗證。監測數據顯示，不僅2019年全國鋼材社會庫存峰值(178.3點)明顯低于上年峰值(191.6點)6.9個百分點。截至2019年11月15日，全國鋼材社會庫存指數為80.5點，同比下降0.32%，比較今年3月1日庫存峰值則下降了54.9%。
分析師陳克新認為，全國鋼材庫存水平并未追隨其產量的強勁增長而一起增加，這就表明，2019年所增產的粗鋼數量，都已經進入了消費領域。在這種情況下，全國鋼鐵及鋼材產量的大幅增長，也就是總消費量的大幅增長。
陳克新認為，2019年前10個月全國固定資產投資同比增長5.2%，盡管其中基礎設施投資增長4.2%，增速回落，但依然是在增長，而房地產開發投資增長10.3%，繼續以較高水平運行，這保障了國內鋼材需求的較快增長。
徐向春向經濟觀察報表示：“華南工地需求旺盛，加之北方鋼材運輸受限，到貨不及時，導致庫存下降過快，尤其是廣州價格出現超預期上漲。出現了南北價差達1000元的不正常情況。”
根據上述機構向經濟觀察報提供的跟蹤數據，廣州地區與北京、濟南、沈陽等北方地區的鋼價價差自11月以來迅速擴大，與上海、武漢等長江沿岸地區的價格表也在拉大，最大價差——廣州和沈陽之間，相差達到1000元。
徐向春向經濟觀察報分析：“年底工地存在趕工期的情況，引發需求旺盛。我們統計11月上半月，廣州貿易商成交量比去年同期增加40%。”
分析師曾節勝向經濟觀察報分析認為，10月份以來，京津冀、長三角、汾渭平原地區采暖季大氣治理方案相繼出臺，方案將從11月15日開始實施，這使得給市場對限產效果帶來了期待。
從10月16日到11月6日，生態環境部先后印發《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》、《汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》、《長三角地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。
對于鋼鐵行業來說，上述三大方案重點強調了三個方面：一是壓減產能，方案要求在2019年12月底前，天津、河北、山西均有鋼鐵產能的壓減，其中河北壓減產能達1400萬噸，此外，河北、陜西、山東壓減焦化產能共計2300萬噸以上。二是超低排放改造。方案要求，2019年12月底前，河北、江蘇、山西、陜西共計完成鋼鐵超低排放改造2.12億噸。三是實施差異化應急管理。方案特別強調，對2018年產能利用率超過120%的鋼鐵企業可適當提高限產比例。
明年“鋼需”僅增1%？
10月16日，世界鋼鐵協會發布2019年和2020年短期鋼鐵需求預測結果。根據該組織的預測，2020年中國的鋼鐵需求預計增長1.0%，這一數字顯著低于2019年的增長水平。
根據國家統計局發布的10月份宏觀數據，盡管大部分數據不及預期，但與鋼材消費關聯度最大的房地產指標表現亮眼，10月份房地產投資增速小幅回落，但新開工面積、土地購置面積、銷售面積等多項指標出現改善，好于預期。
曾節勝認為，盡管近期鋼鐵市場出現快速拉漲，市場心態明顯好轉，但對于明年市場看好的仍然不多。從最新公布的10月份宏觀經濟數據來看，國內經濟下行壓力有增無減。預計在短期內，政府宏觀調控政策會繼續適度放松，但在堅持長期調結構的大基調下很難有大力度的刺激政策出臺。
曾節勝預計，房地產投資仍會維持高位，不會出現明顯下滑。在加快專項債發放及基建資本金下調的刺激下，基建投資將會出現回升，但回升力度有限。制造業終端需求將維持穩中有漲的態勢，機械、造船、家電繼續增長，汽車產銷量降幅將有所趨緩。
世界鋼協則認為，在房地產市場的強勁增長推動下，2019年中國鋼鐵需求實現高增長，但預計2020年會有所放緩。中國政府不大可能再次出臺大規模的刺激政策，因為這會遏制經濟放緩和推進經濟結構調整進程之間的平衡，而更有可能出臺一些溫和性的刺激政策，重點放在基礎設施建設及通過減稅提高消費者的購買力。2020年，汽車行業或將從這些刺激政策中獲益。
不過，在另一些制造行業分析人士看來，2020年似乎又不必如此悲觀。中信建投機械首席分析師呂娟認為，對于今年四季度以及即將到來的2020年，她維持“對基建投資樂觀、地產投資不悲觀，預期制造業投資有望回升”的展望。
呂娟在近日的研報中表示，在基建投資上，一方面，預計2020年專項債額度將較2019年大幅增加，且部分可能在2019年四季度提前下發；另一方面，預計鐵路投資將高于市場認為的即將趨于平穩的預期，包括沿江高鐵、沿海高鐵等重要線路建設是重要增量。在地產投資上，盡管投資增速在下行，但是降速非常緩慢，且存在降準與降息預期，預計地產投資在2020年保持非常強的韌性。最后，在制造業投資上，一方面，地方政府積極扶持優質中小企業，提升企業家投資信心；另一方面，5G有助于推動工業領域升級改造，拉動投資，由此制造業投資有望回升。（作者：李紫宸）
