馮艷成
上周（5月23日~27日，下同），“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨價格整體延續前期區間震蕩走勢。上周“雙焦”價格呈先抑后揚走勢，創近期新低，觸及年均線后有反彈表現。其中，焦炭主力J2209合約價格運行于3200元/噸~3500元/噸；焦煤主力JM2209合約價格運行于2450元/噸~2700元/噸；動力煤價格維持窄幅震蕩走勢，市場活躍度仍保持低迷狀態。
在煤炭政策方面，上周，國家發展改革委對煤炭價格調控監管政策進行了進一步的解讀，明確提出對哄抬價格的煤炭經營者將依法處罰：經營者存在哄抬價格行為的，有關部門可責令其改正，沒收違法所得，并處違法所得5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處5萬元以上、50萬元以下的罰款，情節較重的處50萬元以上、300萬元以下的罰款；情節嚴重的，責令停業整頓或吊銷營業執照。另外，對于發現煤炭價格超出合理區間且經提醒約談拒不改正的，將作為涉嫌哄抬價格的企業上報給有關部門依法查處。
進入6月份后，全國高溫天氣居多，社會面將迎來用電高峰階段，且目前全國新冠肺炎疫情形勢有明顯好轉，復工復產在即，工業用電需求也將迎來反彈。2021年，由于煤炭出現供不應求的局面，疊加資本惡意炒作，煤炭價格無序上漲，給下游工業企業帶來較大沖擊，部分地區甚至出現拉閘限電的情況。為此，國家相關部門近1年來大力推出一系列煤炭“保供穩價”政策，一方面積極新增國內煤炭產能，確保煤炭供給穩步增加，今年前4個月，我國原煤產量達14.48億噸，實現同比兩位數的增長（10.5%）；另一方面積極出臺煤炭價格調控監管政策，不僅提出了煤炭中長期交易價格合理區間，還明確了煤炭領域哄抬價格行為的具體認定標準。一系列煤炭“保供穩價”政策的出臺與實施，預計今年在煤炭消費旺季期間，煤炭市場將回歸平穩運行。
對于煉焦煤方面，煤炭“保供穩價”政策對其影響相對較小，但總體有利于焦煤的增產。從產量數據來看，今年前4個月，我國煉焦煤產量共1.63億噸，同比增長2.12%。焦煤的增產也緩解了其供給不足的問題，但焦煤仍面臨著結構性供應緊張的矛盾，即優質進口焦煤仍有較大缺口。今年前4個月，我國進口煉焦煤共7536.3萬噸，同比下降16.43%。其中，近期從蒙古國進口焦煤量穩步提升，中蒙最大煤炭通關口岸——甘其毛都口岸日通關量已提升至400車以上，此前為100車~200車，不過距正常通關量（800車~1000車）尚有一定差距；另外，自去年10月份就閉關的內蒙古自治區策克口岸也于5月25日恢復通關，后期需持續關注進口焦煤的變化情況。當前，下游焦化廠內焦煤庫存處于歷史最低水平，因此，在焦煤供需偏緊關系尚未得到扭轉之前，焦煤對焦炭的成本支撐作用仍較強。
回到焦炭基本面上來看，上周焦炭市場整體呈供應略有收緊、需求穩中有增、庫存保持低位、噸焦利潤陷入虧損的態勢。
上周，焦炭現貨市場價格再次落地1輪調降。至此，焦炭價格已連續下跌4輪，累計下跌800元/噸，而上游原料煤的價格跌幅不及焦炭價格的跌幅，因此，目前噸焦盈利也呈虧損狀態。上周，獨立焦企平均噸焦虧損48元，周環比下降110元，全國多地焦企陷入虧損困境，市場抵觸降價情緒愈加濃厚。從下游來看，近期終端需求復蘇仍沒有明顯好轉，且南方多地進入雨季、北方面臨高溫天氣，成材消費壓力增加，鋼廠現貨銷售困難，廠內庫存高企，成材價格呈震蕩下行趨勢。盡管上游原材料焦炭已給出讓利空間，但鋼廠利潤仍沒有改善。5月25日數據顯示，河北唐山地區鋼廠平均毛利潤為-102元/噸。因此，目前焦化廠及鋼廠均處于虧損狀態。
從焦炭供給方面來看，上周，焦企生產積極性下降明顯。數據顯示，獨立焦企產能利用率為80.67%，周環比下降1.49個百分點，同比下降7.7個百分點。據了解，目前焦化市場總體執行限產30%的措施。一方面，焦化市場整體形成共識，采取限產、減少發貨等形式來降低焦炭供應以穩住焦炭價格；另一方面，焦化廠限產將降低焦煤的需求量，從而進一步將虧損壓力向原料端傳導以降低采購成本。預計在焦化市場未走出虧損困境之前，焦炭供應或保持收緊趨勢。
從焦炭需求方面來看，鋼廠端近期一直處于虧損狀態，部分地區鋼廠已大幅減少短流程（電弧爐）的開工，鋼材產量略有下降，但鋼廠長流程生產仍保持良好。上周數據顯示，247家鋼廠日均鐵水產量進一步增加至240.88萬噸，周環比增加1.34萬噸，同比下降3.43萬噸，鐵水產量已處于相對高位水平，焦炭剛性需求保持良好。鋼廠焦炭庫存周環比變化不大，維持在歷史低位區間，5月份以來焦炭價格持續下行，且鋼廠鋼材庫存積壓難以兌現，資金壓力使得鋼廠沒有明顯的補庫存意愿，基本維持按需采購。需注意的是，貿易商在連續3周的拋貨后，上周港口焦炭庫存有所回升，近期需關注貿易商的集港能否帶動焦炭價格企穩。
綜合來看，煤炭消費旺季即將來臨，在保供穩價政策的調控下，預計類似去年煤炭價格無序上漲的局面不會再現。焦炭價格在多輪下跌后，多數焦企也陷入虧損困境，焦企采取限產措施以爭取穩住焦炭價格。同時，需求端日均鐵水產量處于高位水平，且鋼材端焦炭庫存偏低，焦炭現貨價格下跌空間或有限，但暫時沒有進一步的上漲驅動力。目前鋼材消費仍面臨一定壓力，需關注在全國疫情形勢明顯好轉后，終端需求市場能否兌現向好預期。
《中國冶金報》（2022年06月02日 03版三版）
