鋼企原燃料成本壓力較大

　　8月份，PPI同比下降0.8%，去年同期為同比增長4.1%，降幅環(huán)比擴大0.5個百分點；環(huán)比下降0.1%，環(huán)比增速已連續(xù)3個月在負增長區(qū)間運行，表明工業(yè)品出廠價格下行態(tài)勢未得到改善。1月~8月份，PPI同比上漲0.1%，漲幅同比回落3.9個百分點，比1月~7月份回落0.1個百分點。這顯示工業(yè)品出廠價格上漲阻力進一步增大，價格有進入負增長區(qū)間的風(fēng)險。

　　8月份，黑色金屬礦采選業(yè)PPI同比上漲21.7%，漲幅同比加大19.4個百分點，環(huán)比收窄2.0個百分點，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI同比下降3.1%，去年同期為同比增長9.5%，降幅環(huán)比擴大2.7個百分點。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI與黑色金屬礦采選業(yè)PPI的差距擴大到24.8個百分點，“剪刀差”環(huán)比擴大0.7個百分點，表明黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)在產(chǎn)品價格同比下降的同時，還面臨國內(nèi)鐵礦石成本繼續(xù)大幅上漲的窘境。此外，8月份，煤炭開采和洗選業(yè)PPI同比上漲0.9%，漲幅同比回落4.8個百分點，環(huán)比回落0.3個百分點。雖然該指數(shù)同比增速自5月份以來逐月回落，但今年多數(shù)月份高于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，8月份兩者差距繼續(xù)擴大，表明鋼鐵行業(yè)燃料類成本壓力并未減輕。整體來看，鋼鐵企業(yè)原燃料采購成本壓力環(huán)比增大，利潤空間被進一步侵蝕。

　　從主要用鋼行業(yè)PPI來看，8月份，多數(shù)行業(yè)PPI同比增速保持同比微幅增長態(tài)勢，電氣機械及器材制造業(yè)PPI同比連續(xù)12個月負增長，汽車制造業(yè)PPI同比連續(xù)11個月負增長。主要用鋼行業(yè)產(chǎn)品出廠價格保持平穩(wěn)或負增長，難以拉動鋼材價格大幅上漲。

　　工業(yè)經(jīng)濟下行壓力增大

　　8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%，增速環(huán)比回落0.4個百分點。1月~8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，增速同比回落0.9個百分點，工業(yè)經(jīng)濟運行態(tài)勢明顯低于前3年同期水平。從工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量看，1月~8月份，除微型電子計算機產(chǎn)量保持同比正增長、集成電路產(chǎn)量同比零增長以外，其他主要工業(yè)品產(chǎn)量均同比下降。其中，金屬切削機床、發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比降幅均超過15%；工業(yè)機器人產(chǎn)量同比降幅比1月~7月份擴大0.3個百分點，表明受工業(yè)活躍度降低、訂單不飽滿等因素影響，旨在提高生產(chǎn)效率的工業(yè)機器人需求下降。

　　1月~8月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長10.2%，增速同比加快4.9個百分點；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長11.1%，電氣機械及器材制造業(yè)增加值同比增長9.8%，專用設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長7.1%，金屬制品業(yè)增加值同比增長6.4%，通用設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長3.9%，汽車制造業(yè)增加值同比下降1.0%。多數(shù)下游主要用鋼行業(yè)增加值增速低于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，個別行業(yè)出現(xiàn)負增長，表明下游行業(yè)鋼材需求以平穩(wěn)增長為主，不具備大幅拉動鋼材消費的基礎(chǔ)。

　　此外，8月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，環(huán)比下降0.2個百分點。從分項指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比略有回落；新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點，且環(huán)比有不同程度下降，表明制造業(yè)供給端活躍度仍明顯高于需求端；新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)均在榮枯線下，表明制造業(yè)國內(nèi)外下游需求預(yù)期未得到實質(zhì)性改善，內(nèi)需動力、出口動力不足等不利因素依舊存在；產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比回升0.8個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)庫存增加，但尚未形成明顯積壓；生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比微幅回落0.3個百分點，但仍保持在50%以上，表明制造業(yè)企業(yè)對未來仍持謹慎樂觀態(tài)度。

　　基建投資積極性有所恢復(fù)

　　1月~8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計完成額400628.00億元，同比增長5.50%，增速同比加快0.20個百分點，比前7個月增速回落0.20個百分點，固定資產(chǎn)投資加速上升的態(tài)勢趨緩；工業(yè)投資累計同比增長3.30%，增速同比回落1.10個百分點，比前7個月增速回落0.50個百分點，工業(yè)仍是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主要動力。

　　分產(chǎn)業(yè)看，1月~8月份，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）累計同比增長4.20%，增速與去年同期持平，比前7個月增速加快0.40個百分點。進入8月份以來，基建投資增速有所回升。10月底之前，天氣尚未轉(zhuǎn)冷，加之9月份是各地第三季度核算GDP的節(jié)點，基建投資增速有可能出現(xiàn)小幅增長，但長期能否保持尚待觀察。今年初以來，為了拉動基建投資增長，地方政府加大了專項債券的發(fā)放力度。但中長期來看，地方債和基建投資都需要地方政府財政作為后盾。從目前地方政府財政狀況看，其對中長期基建投資的支持力度存在隱憂。

　　1月~8月份，第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額257799.00億元，同比增長7.30%，增速比去年同期加快1.80個百分點，比前7個月增速加快0.30個百分點，投資動力和積極性同比有所上升。房地產(chǎn)業(yè)是拉動第三產(chǎn)業(yè)投資加速上升的主要動力。1月~8月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額84589.00億元，同比增長10.50%，增速同比加快0.40個百分點，比前7個月增速回落0.10個百分點；剔除土地購置費的房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額57018.32億元，同比增長5.79%，去年同期為同比下降3.65%；購置土地面積同比降幅超過25%，且自今年初以來連續(xù)8個月同比下降，表明房地產(chǎn)業(yè)的擴張動力下降；房屋新開工面積累計同比增速出現(xiàn)回落，表明房地產(chǎn)企業(yè)新建項目的積極性下降。總體來看，房地產(chǎn)企業(yè)擴張的積極性有所下降，房屋建設(shè)延續(xù)較為謹慎的態(tài)勢。

　　1月~8月份，多數(shù)制造業(yè)下游行業(yè)投資保持穩(wěn)步增長，導(dǎo)致鋼鐵下游行業(yè)用鋼需求增量平穩(wěn)增長。其中，金屬制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、建筑業(yè)，以及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增速同比下降，擴張動力明顯不足，將對鋼材需求增量起到不利影響。同期，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持同比增長，增速比前7個月大幅收窄10.20個百分點，但仍然接近30%，需要持續(xù)關(guān)注。