2018年8月份，煤炭消費(fèi)增速加快，煤炭供給平穩(wěn)增長(zhǎng)，全社會(huì)存煤水平略有回落，市場(chǎng)預(yù)期回歸理性，煤炭?jī)r(jià)格有所上漲，市場(chǎng)景氣度回升。9月份以來，煤炭需求雖然進(jìn)入淡季，但同比仍受到支撐，價(jià)格漲幅趨緩，市場(chǎng)預(yù)期保持理性，預(yù)判9月份市場(chǎng)景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落。

　　一、2018年8月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)基本情況

　　2018年8月份全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)分別為9.7點(diǎn)，比上月終值1.4點(diǎn)回升8.3個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)景氣程度回升。

　　（一）煤炭需求繼續(xù)增長(zhǎng)，需求偏異指數(shù)略有回落。

　　8月份，工業(yè)增加值增速比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比回落，不過民間投資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，出口保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，總體上支撐煤炭需求的基本面因素仍然較強(qiáng)。從主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量看，當(dāng)月火電同比增長(zhǎng)6.0%，增速回升1.7個(gè)百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.0%，增速回升3.4個(gè)百分點(diǎn)；生鐵產(chǎn)量與上年同期持平。上述因素綜合作用下，全國(guó)煤炭消費(fèi)量環(huán)比基本持平，同比增幅回升。測(cè)算8月份煤炭需求偏異指數(shù)為12.0點(diǎn)，比上月終值14.2點(diǎn)回落2.2個(gè)基點(diǎn)，表明煤炭需求表現(xiàn)仍然較好。

　　（二）存煤水平有所下降，供求平衡指數(shù)仍處正常區(qū)間。8月份，煤炭消費(fèi)環(huán)比持平，規(guī)模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口環(huán)比基本持平，考慮到部分小煤礦受環(huán)保因素影響產(chǎn)量有所下降，全社會(huì)庫存有所下降，存煤天數(shù)略有減少。結(jié)合前期庫存情況綜合測(cè)算，當(dāng)月供求平衡指數(shù)為5.3點(diǎn)，比上月終值2.3點(diǎn)回升3個(gè)基點(diǎn)，仍在正常區(qū)間之內(nèi)，反映煤炭市場(chǎng)供求總體基本平衡。

　　（三）心理預(yù)期指數(shù)明顯回升，市場(chǎng)預(yù)期向好。8月份，受高溫天氣影響，電煤需求處于高位，加之主產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保力度不減，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)。當(dāng)月市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)明顯回升至-0.4點(diǎn)，比上月終值（-16.2點(diǎn)）回升15.8個(gè)基點(diǎn)。

　　（四）煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲，價(jià)格偏異指數(shù)略有回升。8月份，主要產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、消費(fèi)地煤炭?jī)r(jià)格均有小幅回升，全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)比上月末出現(xiàn)上漲，結(jié)合前期價(jià)格波動(dòng)情況，測(cè)算當(dāng)月煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)分別為0.9點(diǎn)，比上月終值（-1.4點(diǎn)）回升2.3個(gè)基點(diǎn)。

　　二、2018年9月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)

　　（一）煤炭需求仍受到較強(qiáng)支撐。從經(jīng)濟(jì)基本面看，今年以來拉動(dòng)煤炭需求的主力因素房地產(chǎn)開發(fā)投資及民間投資表現(xiàn)依然較好，1-8月份房屋新開工面積增長(zhǎng)15.9%，8月份同比增長(zhǎng)26.6%，自5月份以來持續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)且增幅持續(xù)升高；土地購置面積同比增長(zhǎng)15.6%，增速又提高4.3個(gè)百分點(diǎn)；民間投資同比增長(zhǎng)8.1%，今年以來一直維持8%以上的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)基本面帶動(dòng)下，電力需求快速增長(zhǎng)，1-8月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)9%，據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)9月上旬全國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)12.9%，其中水電同比增長(zhǎng)15.5%，火電同比增長(zhǎng)8.9%，由此將拉動(dòng)電煤需求保持增長(zhǎng)；同時(shí)，進(jìn)入9月份以來，高爐開工率上升，水泥生產(chǎn)趨旺，預(yù)計(jì)鋼鐵、建材行業(yè)煤炭需求同比增速或?qū)⒎€(wěn)中有升；綜上，盡管受季節(jié)性因素影響9月份全國(guó)煤炭消費(fèi)環(huán)比下降，但同比增速有望略有加快，考慮到上年同期基數(shù)影響，預(yù)估煤炭需求偏異指數(shù)與上月基本持平。

　　（二）煤炭供求總體基本平衡。數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日，全國(guó)主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，同比增長(zhǎng)11.6%；存煤環(huán)比下降2.8%。截止9月14日，六大電廠存煤比6月末上升1.3%；9月13日CCTD主流港口煤炭庫存5662萬噸，比8月末增長(zhǎng)4.5%。判斷9月份煤炭庫存將有所增加，結(jié)合前期庫存變化情況，預(yù)計(jì)煤炭供求平衡指數(shù)將有所回落。

　　（三）市場(chǎng)預(yù)期較為理性。9月份是傳統(tǒng)耗煤淡季，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨煤采購需求不旺，后期港口仍有疏港任務(wù)，貿(mào)易商也需執(zhí)行或者部分執(zhí)行鐵路發(fā)運(yùn)計(jì)劃，長(zhǎng)期囤貨壓力大，加之神華等大型煤企下調(diào)9月月度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格，在一定程度上刺激貿(mào)易商出貨。預(yù)計(jì)9月份市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)將有所回落，總體上市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)理性，波動(dòng)幅度減小。

　　（四）市場(chǎng)價(jià)格止升趨穩(wěn)。進(jìn)入9月份，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅上漲，至9月14日，全國(guó)市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)683.6元/噸，比上月末上漲0.9%；其中，秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤市場(chǎng)交易平倉價(jià)比上月末上漲10元/噸。預(yù)計(jì)后期隨著需求的回落，煤炭?jī)r(jià)格將逐步趨穩(wěn)或有小幅下調(diào)，總體上預(yù)計(jì)9月份煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)出現(xiàn)回落的可能性大。

　　綜合以上分析，9月份四項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中，煤炭需求偏異指數(shù)維持基本平穩(wěn)，其余三項(xiàng)則出現(xiàn)不同程度回落，預(yù)估全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落。