葛昕
中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，7月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額為329.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%；狹義貨幣（M1）余額為111.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.6%。今年前7個(gè)月，我國(guó)人民幣貸款增加12.87萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)達(dá)到23.99萬(wàn)億元，同比多增長(zhǎng)5.12萬(wàn)億元。
7月份，受季節(jié)性因素、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)及國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”快速鋪開(kāi)等的影響，全國(guó)PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）降幅環(huán)比收窄。從前7個(gè)月的金融數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)信貸和社會(huì)融資規(guī)模呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)。其中，人民幣新增貸款額同比明顯少增長(zhǎng)，社會(huì)融資規(guī)模增量同比明顯多增長(zhǎng)。從貸款數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)短期和中長(zhǎng)期投資意愿由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，但短期風(fēng)險(xiǎn)控制意愿有所減弱。同時(shí)，居民貸款意愿不足。從社會(huì)融資數(shù)據(jù)來(lái)看，政府債券凈融資依然是主力軍，而企業(yè)端融資意愿明顯不足。
當(dāng)前，宏觀層面供需失衡態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，“反內(nèi)卷”可以在一定程度上緩解供大于求背景下的企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，但如果需求不能持續(xù)回暖，這些政策效果的可持續(xù)性就將面臨挑戰(zhàn)。因此，必須加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴(kuò)大政府公共產(chǎn)品投資規(guī)模，通過(guò)大幅加快基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，帶動(dòng)企業(yè)訂單增多，從而拉動(dòng)制造業(yè)用鋼需求持續(xù)回暖。
8月12日，國(guó)家相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》和《服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策實(shí)施方案》，通過(guò)財(cái)政和金融政策的聯(lián)動(dòng)，支持促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需。筆者認(rèn)為，此次出臺(tái)的個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策，從居民消費(fèi)需求和企業(yè)服務(wù)供給兩端發(fā)力，加大融資支持力度，進(jìn)一步體現(xiàn)了財(cái)政與金融政策的協(xié)同配合，有利于產(chǎn)生“1+1>2”的政策效果。
同時(shí)，下半年，中國(guó)人民銀行將落實(shí)適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對(duì)外開(kāi)放，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
就國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)而言，當(dāng)前，鋼材市場(chǎng)開(kāi)始逐漸從淡季向旺季轉(zhuǎn)換，但由于受重點(diǎn)區(qū)域限產(chǎn)影響，旺季前的備貨熱情不及預(yù)期，終端需求呈現(xiàn)明顯的分化特征，主要表現(xiàn)為制造業(yè)用鋼需求明顯好于建筑用鋼需求，這使得鋼企的鐵水流向有了明顯的“偏好”。不過(guò)，隨著后期財(cái)政與金融政策協(xié)同發(fā)力，即將到來(lái)的傳統(tǒng)旺季市場(chǎng)或迎來(lái)新的支撐動(dòng)能。
