李文婧
螺紋鋼6月走勢震蕩略有回升，期貨明顯強于現貨。6月份螺紋鋼期貨主力合約從4927元/噸漲至5147元/噸，漲幅2.39%，上漲120元/噸。與此同時，螺紋鋼現貨價格沒有上漲，上海螺紋鋼現貨價格則從5070元/噸跌至4900元/噸，下跌了170元/噸，導致基差由正轉負。
鋼價在暴跌后震蕩，但原料價格明顯反彈，導致鋼廠利潤回落。
鐵礦石普氏指數從198.75美元/噸上漲至218.4美元/噸，導致鋼材的高爐利潤全面下降。根據筆者的模型計算，長流程鋼廠生產1噸螺紋鋼虧損600元/噸；廢鋼價格也有所反彈，電爐鋼利潤從350元下降至無利潤。
利潤下滑后，鋼材產量預計將有所下降，但此前產量絕對值勇攀高峰。
國家統計局最新數據顯示，2021年1月~5月份，我國鋼筋產量達11088萬噸，同比增長13.5%，為歷史新高水平；但其中5月份鋼筋產量2386萬噸，雖然高于4月份的2366萬噸，但5月份比4月份多一天，從日均產量來說，日均產量有所下降，且5月單月產量低于2020年5月的2430萬噸。粗鋼產量也是類似的情況，2021年5月份，我國粗鋼日均產量320.8萬噸，環比降低1.6%，1月~5月份粗鋼產量為47310萬噸，同比增長13.9%。
從需求來看，需求回落也是比較明顯的。
從鋼材需求來說，黑色產業鏈的下游為經濟生活的各個方面，主要是房地產、基建以及機械、汽車、家電等行業。這些行業經歷了新冠肺炎疫情沖擊之后，均有過復蘇期，但各項數據在4月、5月環比均有所回落。根據國家統計局數據，2021年1月~5月份，全國房屋新開工面積為74348萬平方米，同比增長6.9%。5月新開工面積增速大幅下降，單月開工20444萬平方米，單月值低于2019年及2020年同期水平。根據國家統計局數據，2021年1月~5月份，我國金屬切削機床產量為25萬臺，同比增長48.8%。今年5月份產量為4萬臺，而2020年同期為4.2萬臺，2019年同期為4.6萬臺。金屬切削機床是機械行業用鋼的領先指標。根據國家統計局數據，2021年1月~5月份，全國汽車產量為1075萬輛，同比增長38.4%，也超過2019年、2020年同期水平，但不及2018年同期。從家電的累計同比增速來看，家電業產量增速也有所放緩。根據國家統計局數據，2021年5月，我國空調產量為2205.8萬臺，同比增長14.0%；5月冰箱產量為748.7萬臺，同比下降4.2%；5月洗衣機產量為703.2萬臺，同比增長12.1%；5月彩電產量為1442.9萬臺，同比下降3.2%。1月~5月份我國空調累計產量為10175.9萬臺，同比增長33.4%；1月~5月份冰箱累計產量為3711.6萬臺，同比增長29.2%；1月~5月份洗衣機累計產量為3618.4萬臺，同比增長37.3%；1月~5月份彩電累計產量為7282.9萬臺，同比增長10.2%。國家統計局數據，2021年1月~5月份民用鋼船同比增長21.4%至1295.7萬載重噸，但是不及2019年同期1433萬載重噸。
從庫存來看，由于此前的供給大于需求，庫存出現了明顯的累積。
由于2020年上半年新冠肺炎疫情嚴重影響了下游工地開工等需求，2020年鋼材庫存出現了歷史同期的最高值，但是2021年6月以后隨著供需矛盾的累積，2021年的鋼材庫存開始超過2020年。根據相關機構數據統計，截至2021年7月2日全國六大品種（型鋼、螺紋鋼、冷軋、熱軋、中厚板、線材）主要鋼材社會庫存為1480.16萬噸，同比增幅為3.33%，連續3周環比上升；鋼材的鋼廠庫存為712.92萬噸，連續4周上升。其中，螺紋鋼社會庫存為788.33萬噸，同比增加2.66%；螺紋鋼鋼廠庫存為355.79萬噸，連續4周上升，同比增加10.91%。無論是鋼廠還是社會貿易商，目前庫存壓力都是比較重的。對鋼廠來說，生產無利潤，庫存高企，生產減量；對貿易商來說，需求回落，庫存高企，壓力較大。
從政策面來說，地方政府的壓產會議再次密集召開。
6月29日安徽省召開粗鋼產量壓減工作座談會，為完成2021年安徽省粗鋼產量考核目標任務，會上要求今年粗鋼產量不得超過2020年。在安徽省壓產消息傳出后，7月1日，甘肅省開始壓減今年粗鋼產量，要求所有粗鋼生產企業均確保2021年粗鋼產量同比不增加，主要壓減環保績效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對落后的產量。山東省、湖南省、浙江省、山西省政府均有要求粗鋼產量不得超過2020年水平。但是具體執行仍然有待觀察。國家發改委和工信部年初就頻繁開會要求2021年粗鋼產量只減不增，但今年粗鋼產量1月~5月份增幅較大，要達到年度目標下半年必須大幅減產。但從經濟的角度來說，減產可能導致價格上漲，影響國家經濟的健康穩定發展，因此，政策執行層面仍然有待繼續觀察。
總體來說，鋼價目前下有成本支撐，上無需求助力。
鋼材生產全線虧損后減產如果導致原料價格大幅下跌則鋼價有下跌可能，但是短期來看，由于鐵礦石、焦炭、焦煤的庫存不高，壓力不大，減產后爐料如果不跌，則鋼材價格很難下跌。鋼材價格可能也很難大幅上漲，鋼材需求4月、5月份數據開始環比走弱，從數據來看，全國建筑鋼材貿易商成交趨于低位，水泥開工率繼續下行，商品房銷售、開發商拿地回歸平淡，筆者認為鋼材很難漲出第二個高點。綜合來看，或隨著減產的節奏，鋼材價格以震蕩回落為主。
《中國冶金報》（2021年7月8日 03版三版）
