丁根
今年以來，不銹鋼期貨行情總體上一路震蕩上行。從1月初到6月底，2021年上半年不銹鋼主力合約價格每噸上漲了3000多元。進入7月份，宏觀繼續向好，需求依舊強勁。然而，行情處于高位，風險是不是正在累積呢？
不銹鋼行情持續攀升后掉頭下行再回升
6月下旬，不銹鋼期貨價格一路快速震蕩上行，至月末，主力合約收盤價創出了新高，其最高價則在7月1日和7月2日連續2天不斷刷新歷史紀錄。不過，總體上看，7月初掉頭下行的行情已經出現，因為最低價明顯回落，收盤價降低的幅度更是驚人。
監測數據顯示，6月21日，不銹鋼期貨主力合約收盤價、最高價和最低價分別為16080元/噸、16280元/噸和15975元/噸，至6月30日（上周三），其對應的價格分別上升到16830元/噸、16840元/噸和16610元/噸，而主力合約的最高價在7月初最低價和收盤價每噸雙雙下跌數百元的情況下依舊繼續沖高：7月1日達到16990元/噸，7月2日（上周五）達到16700元/噸。僅僅兩個交易日，不銹鋼主力合約的最低價和收盤價就分別下挫了300元/噸和500元/噸，而在為期10天的整個6月下旬，其上升的幅度則分別為635元/噸和750元/噸。這說明，不銹鋼期貨價格運行“下跌容易上升難”。
本周首個交易日（7月5日），市場行情云開霧散，不銹鋼期貨價格一路高歌猛進。截至下午3時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為16665元/噸、16750元/噸和16350元/噸，結算價為16525元/噸，收盤價較上一交易日結算價增加205元/噸，上漲1.25%。
在現貨市場，業內信心恢復，不銹鋼需求旺盛，價格總體表現堅挺，行情連續上漲，價格強勢運行。其中，300系不銹鋼尤為突出。據統計，6月份，304冷軋不銹鋼現貨價格累計上漲1000元/噸左右，月環比增幅約2.24%；304熱軋不銹鋼累計上漲大約450元/噸，月環比增幅稍小。
在庫存方面，一段時間以來，國內不銹鋼產品一直處于去庫存狀態。據不完全統計，至6月下旬無錫市和佛山市的不銹鋼庫存約75萬噸，月度環比下降約6%。這主要是由于無錫市和佛山市兩大不銹鋼集散地的不銹鋼產品庫存量全部下降所致，其中無錫市場的300系庫存量降幅尤為明顯。
滬鎳期貨價格快速上攻后
震蕩回落再上漲
與不銹鋼期貨價格走勢相似，滬鎳期貨價格自6月下旬以來，總體上也是一路快速上升，且其前期走勢更加順暢。不過，在6月下旬后期，其價格運行明顯分化，有起有落，不夠順暢。
6月25日，滬鎳主力合約最高價達到138840元/噸的高峰值；6月28日，其最低價達到136410元/噸的高峰值；6月30日，其收盤價達到138060元/噸的高峰值。滬鎳主力合約的這些“峰值價”較6月21日的對應價格均有大幅度提高，收盤價提高9160元/噸，上漲7.11%；最高價提高8970元/噸，上漲6.91%；最低價提高9570元/噸，上漲7.54%。
監測數據顯示，7月2日（上周五），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為134000元/噸、136100元/噸和133550元/噸，結算價為134690元/噸，收盤價較上一交易日結算價減少1550元/噸，下降1.14%。對比滬鎳主力合約的上述“峰值價”，其收盤價、最高價和最低價分別減少4060元/噸（下降2.94%）、2740元/噸（下降1.97%）和2860元/噸（下降2.10%）。截至7月5日（周一）下午3時，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為136900元/噸、137680元/噸和135160元/噸，結算價為136390元/噸，收盤價較上一交易日結算價增加2210元/噸，上漲1.64%。
在現貨市場，上周五（7月2日）國內鎳報價在每噸134300元/噸~136050元/噸之間。其中，長江有色網1#鎳報價134600元/噸~135700元/噸，均價135150元/噸，較前一交易日下跌1350元/噸；華通現貨1#鎳報價134650元/噸~135750元/噸，均價135200元/噸，跌1050元/噸；廣東現貨鎳報135650元/噸~136050元/噸，均價135850元/噸，跌1600元/噸；塊狀金川鎳出廠價136400元/噸，跌1600元/噸。國內現貨鎳價下跌，流通偏少，交投減弱，下游普遍謹慎觀望。
不過，本周開市首日（7月5日），鎳價出現大幅上漲。究其原因，主要是因為世界宏觀經濟形勢好轉，一些數據表現亮眼。另外，還有其他一些方面的因素，諸如，受天氣影響，菲律賓6月底船期延遲半個月至7月中旬；海外鎳礦最近發生罷工事件，對資源供應造成壓力等。由此，鎳價獲得提振，止跌，轉而快速上漲。
近期不銹鋼期貨價格或繼續震蕩運行
當前，世界新冠肺炎疫情正在好轉，經濟開始強勁復蘇。不銹鋼現貨行情的連續上漲，一是受需求端的突發增長影響；二是由于鋼廠控貨，不斷推升市場持貨成本；三是原料價格的拉漲預期對市場情緒的推動。
6月份，國內高鎳鐵價格連續較快（月均環比漲幅達到3.35%）上漲，低鎳鐵價格平穩運行，300系不銹鋼利潤有望保持。7月份，鋼廠300系產量仍將維持高位。高利潤刺激下的高供給格局仍將延續。
綜合來看，筆者預計7月上中旬不銹鋼期貨價格將保持高位震蕩運行之勢，價格有起有伏，但是，總體價位變化的幅度不會太大。
《中國冶金報》（2021年7月8日 03版三版）
